Рост цен на нефть имеет обратную сторону – правительство потеряло стимулы для осуществления структурных реформ, соблазн решить проблемы за счет доходов слишком велик, и в целом можно сказать, что мы ему поддались. Свои опасения на этот счет озвучил вчера в интервью «Российской газете» министр финансов Алексей Кудрин. Правительство взяло на себя повышенные социальные обязательства, и при ухудшении ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках, хоть это и представляется маловероятным, выполнить их будет очень затруднительно. Повышенные социальные расходы также стимулируют инфляцию, которая по итогам этого года ожидается на уровне 12%. Удастся ли Минфину отстоять свою точку зрения под все возрастающим нажимом парламентариев и остальных ведомств – большой вопрос. Лагерь сторонников структурных реформ и жесткой бюджетной политики заметно поредел. Более вероятно то, что правительство примет позицию Минэкономразвития и Германа Грефа и пойдет по пути госинвестиций.

Российский рынок вчера заметно вырос. «Локомотивом» роста на этот раз выступили акции РАО, которые заметно отставали от рынка последние месяцы. Мы по-прежнему отдаем предпочтение «нефтянке» и советуем обратить внимание на акции, которые росли медленнее рынка. На международных рынках капитала все внимание сегодня будет прикована к данным по американскому рынку труда.