В пятницу российский фондовый рынок вновь обновил исторический максимум на довольно неплохих объёмах торгов, нацелившись, по видимому, на очередную круглую отметку в 1100 пунктов по индексу РТС. При этом попытка коррекции, наблюдавшаяся во второй половине дня, хотя и выглядела довольно логично, но к существенным результатам не привела, что говорить о силе быков и о том, что новогоднее ралли, по-видимому, уже началось. Однако следует учитывать, что это ралли может оказаться довольно хрупким в силу значительной зависимости российского рынка от нефтяных котировок. Кроме того, поскольку одним из локомотивов роста котировок очевидно является Газпром, подталкиваемый завершением процесса либерализации рынка его акций, то после прохождения в Думе 9 декабряљ соответствующего пакета документов и подписания их президентом мы можем увидеть небольшую коррекцию. Препятствиями на пути роста могут стать и чисто психологические отметки в виде 1100 пунктов по РТС или 1000 пунктов по индексу ММВБ, которые также не за горами.


Касаясь пятничной динамики котировок, интересно отметить не фаворитов, всем, в общем, известных, а аутсайдеров, в числе которых оказались бумаги Уралсвязьинформа. Эти акции, выросшие за весь год всего на несколько процентов, с известием об очередном внесении на прошлой неделе в правительство ведомством Германа Грефа пакета документов по приватизации Связьинвеста, получили, казалось, надежду догнать если не лидеров роста, то некий средний уровень по рынку. Однако складывавшаяся было позитивная картина в очередной раз испорчена – рейтинговое агентство Fitch понизило приоритетный необеспеченный рейтинг Уралсвязьинформа с ВВ- до В+, а национальный приоритетный необеспеченный с А+(rus) до А- (rus). Причём прогноз развития ситуации — «негативный». (По рейтингу BB-, присвоенному в марте 2004 г., он был «стабильный». От другого крупнейшего агентства — Standard & Poor's — Уралсвязьинформ имеет в настоящее время рейтинг В+ с прогнозом «стабильный».) Со стороны Fitch понижение рейтинга было аргументировано высоким уровнем задолженности, а также снижением доходности от мобильного сегмента бизнеса компании. Последнее обусловлено в том числе давлением со стороны сильных конкурентов, прежде всего МТС и Вымпелкома. Тем не менее, мы полагаем, что, хотя в краткосрочной перспективе акции Уралсвязьинформа будут испытывать давление со стороны упомянутых показателей и инвестировать в них пока не стоит, фундаментально потенциал роста этих акций достаточно велик и тем инвесторам, которые не хотят упустить этот рост, надо постоянно отслеживать их котировки. Тем более, что со стороны Fitch указываются такие позитивные моменты, как улучшение качества предоставления услуг местной связи, сильные конкурентные позиции на рынке фиксированной связи, а также большой административный ресурс компании. Кроме того, улучшению показателей мобильного сегмента компании должен содействовать предпринятый недавно ОАО «Уралсвязьинформ» ребрендинг.


Сегодня: мировые фондовые индексы в четверг закрылись ростом (за исключением Dow Jones), как и котировки российских ADR. Азиатские фондовые рынки с утра также торгуются преимущественно на положительной территории. Цены на нефть по итогам торгов в пятницу выросли: нефть сорта Brent (IPE) подорожала на $ 0,90 до $ 57,05, а нефть сорта WTI (NYMEX) — на $ 0,85 до $ 59,32. Ликвидность в России несколько снизилась: остатки на корсчетах банков в ЦБ РФ снизились с 307,3 до 291,8 млрд. руб., а на депозитных счетах с 40,8 до 39,5 млрд. руб. Таким образом, мы прогнозируем продолжение роста котировок российских ценных бумаг.