УрБК, Екатеринбург, 28.04.2006. Вчерашнее открытие торгов было достаточно позитивным, однако утром заметно было, что спрос сконцентрирован в основном в двух бумагах: Газпроме и Сбербанке России, котировки которых буквально взлетели сразу после открытия (акции Сбербанка, например, достигали уровня 50000 руб. за акцию). Другие же фишки выглядели более вяло, однако при этом было похоже, что некоторые из наиболее нетерпеливых игроков уже прикидывают, кто перехватит эстафету Сбербанка и Газпрома, и даже нашли подходящего кандидата: акции РАО ЕЭС, которые давно пытались пробить уровень сопротивления на 21 руб., наконец сделали это и буквально взлетели к отметке своего прежнего максимума — 22 руб. за акцию, пробить её, впрочем, так и не сумев. (Тем не менее, последовавшие продажи и откат котировок вниз, хотя и выглядят довольно угрожающе, сумели к вечеру остановиться и оттолкнуться от восходящего тренда, который в случае с РАО ЕЭС пока не пробит). Среди энергетики можно отметить также ОГК-5, которая мало того, что росла с утра, так ещё и закрылась в неплохом плюсе по итогам дня, что вчера было достаточно редким явлением.

В аутсайдерах же практически сразу оказались бумаги АвтоВАЗа — компания объявила провальные результаты по чистой прибыли за 2005 год, которые показали снижение по сравнению с 2004 годом в 4 раза. Соответственно, и дивиденды будут выплачены также в 4 раза меньше. При этом нельзя не отметить, что столь катастрофические результаты были достигнуты именно по итогам IV квартала 2005 года, то есть периода смены менеджмента и прихода на завод государственной команды управленцев. Мы уже не раз отмечали свои сомнения в будущих перспективах автозавода в условиях растущей конкуренции со стороны иностранных производителей и теперь лишь подтверждаем свои рекомендации продавать акции АвтоВАЗа: по результатам вчерашних торгов его акции на ММВБ снизились на 8,25%.

Однако и большинству остальных бумаг также не удалось последовать примеру Газпрома, Сбербанка России и РАО ЕЭС. Более того, и сами утренние лидеры были утянуты вниз шквалом продаж. Столь фундаментальное изменение обстановки были детерминировано, как всегда, внешними факторами, то есть снижением важнейших для российского рынка цен на металлы и нефть. Отрицательная динамика наблюдалась и по основным развивающимся рынкам. Однако на этот раз ни Иран, ни Нигерия здесь оказались ни при чём: удар пришёлся со стороны Центрального банка Китая, который выразил обеспокоенность слишком бурным экономическим ростом и повысил процентную ставку по кредитам с 5,58% до 5,85% годовых. Разумеется, данное увеличение в целом незначительно, однако оно демонстрирует общую озабоченность и может свидетельствовать о том, что такие шаги будут предприниматься и впредь. Снижение же темпов роста КНР — одного из основных очагов спроса не сырьё и топливо в мире — неминуемо означает остановку ралли цен на металлы и нефть, что негативно в первую очередь для российского рынка и, кстати, укладывается в общую картину поведения всех мировых ЦБ в последнее время.

Неудивительно поэтому, что падение котировок было довольно значительным, а больше всего пострадали «нефтянка» и Норильский Никель. С технической же точки зрения были сформированы негативные свечные конфигурации с длинными верхними тенями, а по многим бумагам (например, по ЛУКОЙЛу) осуществлено пробитие восходящих трендов и важных уровней поддержки. Однако вечером мы наблюдали отскок котировок вверх, обусловленный также зарубежными новостями: глава ФРС США Бен Бернанке в своём выступлении перед Конгрессом заявил о возможности перерыва в повышении ставки ФРС с целью «получить больше информации» о ситуации в экономике. Вечером это поддержало американский рынок, равно как и котировки российских бумаг. Поддержит ли это наш рынок более серьёзно, покажет время.

Касаясь прогнозов дальнейшего развития рынка, мы полагаем высокую вероятность отскока верх сегодня — однако дальнейшее движение будет зависеть во многом от сегодняшнегољ решения МАГАТЭ по ядерной программе Ирана: в случае, если санкции против него введены не будут, котировки нефти опустятся ещё ниже и после длинных выходных тем инвесторам, которые остались в бумагах, на котировки будет просто страшно смотреть. При этом мы, как и ранее, уверены в том, что рано или поздно санкции и миротворческая операция против Ирана будут осуществлены, так как необходимо снять обеспокоенность мирового сообщества по поводу наличия у этой страны ядерного оружия и пресечь намерения Тегерана передавать ядерные технологии любой желающей стране, причём наша уверенность подтверждается агрессивной риторикой обеих сторон. Однако далеко не факт, что санкции будут введены немедленно — подобный процесс сильно бюрократизирован и отсрочка вполне может быть предоставлена ещё один или даже несколько раз. Таким образом, мы считаем, что оставаться в бумагах на выходные достаточно рискованно — тем более что отсечки по бумагам, которые ожидаются в апреле, инвесторов могут не вдохновить, поскольку обещаемые дивиденды зачастую меньше, чем средние внутридневные колебания по бумагам, а суммы дивидендов по сравнению с сильно возросшей стоимостью самих бумаг очень малы.

СЕГОДНЯ: Ведущие мировые фондовые индексы по итогам торгов в среду закрылись разнонаправлено: Европа и страны группы BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай) в минусе, Соединённые Штатыљ — в плюсе. Котировки российских ADR снизились. Азиатские фондовые индексы с утра торгуются значительным снижением. Цены на нефть по итогам последних 24 часов снизились: нефть марки Brent подешевела на $1,20 до $70,72, а Light Sweet — на $1,13 до $70,69. Ликвидность снизилась. Таким образом, сегодня можно ожидать падения котировок российских ценных бумаг по итогам дня, при том что в ходе торгов весьма вероятен некоторый отскок котировок вверх.