На протяжении последних нескольких месяцев события, происходящие в екатеринбургском банке «Северная Казна», привлекают внимание экспертов в финансовой сфере. Целый ряд признаков заставляет аналитиков предположить, что в банке идут процессы, которые могут быть предвестниками кардинальных перемен в системе собственников данного кредитного учреждения. В качестве наиболее зримых симптомов возможных изменений наблюдатели отмечают регулярные перераспределения акций кредитной организации, а также скачкообразные изменения прибыли в конце финансового года.

Регулярные изменения в структуре акционеров банка фиксируются со второй половины октября 2006 года.

25 октября банк осуществил дополнительную эмиссию акций, которые были неравномерно распределены между уже существующими акционерами. В результате увеличился пакет акций председателя правления банка Владимира Фролова, уменьшились пакеты акций членов правления Леонида Братцева, Лидии Глебовой, Сергея Куроптева, а также членов совета директоров Семена Маточкина, Владимира Спицина, Николая Тимофеева. Доли остальных участников остались неизменными.

24 января 2007 г. из состава акционеров кредитного учреждения вышел член совета директоров Семен Маточкин (директор ЕМУП «Екатеринбургский хлебокомбинат»), продав свой пакет акций (0,031%) Владимиру Фролову.

25 января 2007 г. член правления банка Леонид Братцев сократил свою долю участия в уставном капитале данного акционерного общества с 1,839 до 0,812%. На то же количество акций (с 0,660 до 1,687%) увеличил свой пакет председатель правления ОАО «Северная Казна» А. Волчик.

Однако уже 16 февраля пакет акций Андрея Волчика вновь сократился, одновременно вырос пакет акций Владимира Фролова, что заставляет предположить наличие сделки по передаче акций между ними.

26 февраля ЗАО «Ассоциация «Налоги России» (крупнейшими акционерами являются председатель совета директоров Владимир Фролов и Павел Чернавин, владеющий вторым по величине пакетом акций ОАО «Северная Казна») сократило долю принадлежащих ему обыкновенных акций банка с 6,447 до 3,438%. Этим же числом датировано сообщение об изменении доли в уставном капитале кредитной организации председателя и члена правления ОАО «Северная Казна» Андрея Волчика. Он увеличил количество принадлежащих ему акций с 0,687 до 4,021%.

1 марта, по официальным сведениям ОАО «Северная Казна», ЗАО «Ассоциация «Налоги России» повторно сократило долю до 0,105%. Этим же числом датированы сведения о новом акционере. Акционером, владеющим 3,009% акций в уставном капитале банка, теперь является Максим Костюк, занимающий должность директора ООО «Лизинговая компания «Северная Казна».

Одновременно В. Фроловым и А. Волчиком, по всей видимости, были приобретены небольшие (менее 0,5%) пакеты акций у миноритарных акционеров.

Суммы сделок по купле-продаже акций ОАО «Северная Казна» участниками не разглашаются.

В результате проведенных операций Владимир Фролов стал крупнейшим акционером банка, владеющим пакетом в размере 22,313%. С октября доля В. Фролова увеличилась в общей сложности на 2,563% (с 19,750%). Второй по величине пакет — 19,028% — принадлежит Павлу Чернавину. В результате перераспределения акций нарушился существовавший до последнего времени паритет между Фроловым и Чернавиным, владевшим примерно равными долями банка.

16,574% процента акций банка принадлежит ЗАО «Урал-Авиа», 5,002% — Раису Гарифулину, 4,021% — Андрею Волчику, 3,602% — страховой компании «Северная Казна», остальные пакеты размером менее 3,5% контролируются частными лицами, среди которых значительную часть составляют топ-менеджеры банка.

Эксперты склонны рассматривать данное перераспределение (которое, вполне возможно, еще не завершилось) как консолидацию пакета акций группой собственников во главе с Владимиром Фроловым и Андреем Волчиком. На данный момент эта группа, по различным оценкам, может контролировать не менее 29% акций банка.



Другим событием, которое эксперты склонны рассматривать как симптом возможных изменений в банке, стало снижение чистой прибыли ОАО «Северная Казна» на 90,69% (51 млн. 228 тыс. руб.). За 3 квартал 2006 г. чистая прибыль банка составила 56 490 тыс. руб., а в 4 квартале 2006 г. чистая прибыль составила всего 5 262 тыс. руб. В качестве причин, повлекших за собой столь существенное снижение чистой прибыли, в официальном сообщении банк назвал менее благоприятную конъюнктуру на рынке ценных бумаг, расходы, связанные с расширением розничного бизнеса банка и его филиальной сети, изменение учетной политики начисления процентов по привлеченным средствам.

Эксперты финансового рынка отмечают, что наблюдающийся в банке процесс консолидации пакета акций в руках крупнейшего акционера Владимира Фролова и ряда менеджеров, традиционно рассматриваемых в качестве контролируемых им лиц (что в первую очередь относится к Андрею Волчику, а также и Максиму Костюку), может свидетельствовать о желании данных собственников получить контрольный пакет акций банка.

Анализируя возможные причины подобного стремления, эксперты сходятся во мнении, что среди них не может быть стремления установить контроль за текущей оперативной деятельностью банка, так как Владимир Фролов и группа близких к нему менеджеров и так такой контроль осуществляют.

В то же время эксперты отмечают, что зачастую консолидация пакета производится одним из собственников с целью дальнейшего переуступления крупному внешнему инвестору. В банковских кругах давно обсуждается возможность продажи банка «Северная Казна», называются даже кредитные учреждения, высказывавшие интерес к подобной покупке (например, банк «Уралсиб»), хотя сам Владимир Фролов опровергает возможность заключения подобной сделки в ближайшее время.

Но против этой версии говорит факт снижения прибыли в 4-м квартале 2006 года. Как правило, банки, выставляемые на продажу, стремятся максимизировать прибыль, с тем чтобы позиционироваться в качестве более привлекательного актива.

В то же время аналитики не исключают, что снижение прибыльности банка в последнем квартале 2006 года может быть тактическим шагом, предпринятым менеджментом банка с целью уменьшить размер дивидендов по акциям банка и тем самым снизить привлекательность владения акциями банка в качестве инвестиционного инструмента. Это может стимулировать их нынешних владельцев к продаже своих пакетов, что упростило бы процесс их консолидации.

Одновременно наблюдатели не исключают, что консолидация пакета может иметь и другие цели, например получение стратегического контроля над банком, оказание разного рода давления на других акционеров, в том числе и в вопросах перераспределения прибыли. Кроме того, наличие контрольного пакета оказывается действенным инструментом и при возможном разделе бизнеса между бывшими партнерами.

Впрочем, наблюдатели также не исключают, что снижение прибыльности банка может быть не инструментом, а причиной консолидации пакета акций: в случае, если акционеры, разочарованные низкой прибылью кредитной организации, принимают решение избавиться от акций, менеджменту не остается ничего иного, кроме как начать их скупку.

ИАА «УралБизнесКонсалтинг» будет следить за развитием событий.