для закрытого пула инвесторов

Вчера один из крупнейших застройщиков Екатеринбурга «Nova-Строй» объявил о начале размещения облигационного займа на 100 млн руб на внебиржевом рынке по закрытой подписке. Руководители компании считают это первым шагом к выходу на биржу. Однако аналитики сомневаются, что размещение облигаций по закрытой подписке будет способствовать формированию публичной истории компании.

Организатором выпуска облигационного займа выступает ИК РФЦ (Магнитогорск). По закрытой подписке в течение года будут размещены 100 тыс. процентных документарных облигаций номиналом 1 тыс. рублей. Предполагается выплата четырех ежеквартальных купонов, по фиксированной ставке 14% годовых. Пул инвесторов в компании не раскрывают. Как вчера рассказал «Ъ» генеральный директор холдинга «Nova Групп» Сергей Воробьев, выпуск облигаций — первый шаг компании по выходу на биржевой рынок. «Это наш дебютный выпуск. Мы хотим испробовать этот инвестиционный инструмент. Поэтому мы решили сейчас разместить небольшой объем облигационного займа по достаточно высокой ставке (доходность по облигациям строительных компаний на финансовом рынке бумаг составляет 11-12% — «Ъ»). Но при таком размещении и риски меньше, так как заранее определен круг инвесторов», – пояснил господин Воробьев. По его словам, если опыт удастся, то компания выпустит облигационный займ, который разместит уже на публичном рынке.

ЗАО «Nova-Строй» входит в холдинг «Nova-Групп» (Екатеринбург), объединяющий предприятия, которые охватывают полный цикл строительства — от архитектурно-инженерного проектирования объектов до управления построенной недвижимостью. По данным АПИ, в 2006 году предприятие ввело в эксплуатацию порядка 70 тысяч квадратных метров жилья, в этом году планирует переступить порог в 80 тысяч квадратных метров. Финансовые показатели и состав акционеров компания не разглашает.

Аналитики инвесткомпаний отмечают, что для застройщиков использование биржевых инструментов для привлечения инвестиций стало особенно актуально после изменений в законодательстве, ужесточающих работу компаний по схеме долевого строительства. Но при этом эксперты подчеркивают, что активность по выходу на биржевые площадки проявляют лишь московские и питерские застройщики. В регионах попытки выхода на рынок внешних заимствований – единичные случаи. Так, первым опробовавшим этот путь застройщиков в УрФО стало ЗАО «Олипс» (Екатеринбург), специализирующееся на строительстве коммерческой и жилой недвижимости, которое выпустило в прошлом году векселя на 150 млн руб. «Nova-Строй» — второй застройщик, приступивший к формированию публичной истории.

Впрочем, как считают аналитики, в обоих случаях о реальной готовности компаний к публичности преждевременно. Директор уральского филиала ИК Аккорд-Инвест Константин Селянин отмечает: «Закрытое размещение фактически не делает компанию открытой, так как она не обязана раскрывать финансовые показатели и информацию об акционерах. Едва ли размещение облигационного займа «Nova Строй» будет в полном объеме учитываться инвесторами при выходе строительной компании на биржу».

С ним согласен руководитель управления анализа долговых инструментов ФК «Уралсиб» Дмитрий Дудкин: «Единственный плюс данного размещения – это сообщение о доходности по этим бумагам. Этот показатель может учитываться впоследствии инвесторами».

В то же время, как отмечает господин Дудкин, с таким размером займа, как у «Nova Строй» выходить на биржу бессмысленно. «Рыночным считается займ более 1 млрд рублей, так как в противном случае бумаги являются неликвидными. Ведь в основном инвесторами являются банки, а у них срок пассивов короткий. Поэтому они и не стремятся держать бумаги более месяца», — говорит аналитик. Тем не менее, как считают аналитики, в любом случае для застройщиков сегодня биржевые инструменты привлекательны, так как они более дешевые по сравнению с банковскими кредитами и не требуют залоговых обязательств.