На вопросы информационно-аналитического агентства «УралБизнесКонсалтинг» ответил директор Екатеринбургского филиала Финансово-промышленной группы «Нева» Алексей Поздеев.

— Алексей Анатольевич, что собой представляет финансовая группа «Нева»?

— Финансово-промышленная группа «Нева» — это очень молодая компания, вышедшая на российский финансовый рынок около полугода назад. Сейчас она имеет три территориальных представительства, одно из которых работает в Екатеринбурге с мая этого года. Главная цель существования компании, с точки зрения ее собственников, — это получение дохода от работы на российском рынке капитала как в его потенциально привлекательном фондовом секторе, так и в сфере целого ряда незаслуженно забытых сейчас финансовых услуг, к которым, например, относятся и вексельные инструменты. Наша компания предлагает инвесторам как достаточно традиционные инструменты доверительного управления, так и ряд уникальных для рынка предложений, позволяющих значительно минимизировать риски инвесторов.

— Не секрет, что в последнее время российский фондовый рынок переживает период нестабильности. Какие инструменты в этой ситуации могут быть востребованы инвесторами?

— В перечне наших продуктов присутствуют инвестиционные предложения, фактически не зависящие от ситуации на фондовом рынке и обеспечивающие установленную доходность. Примером может служить доверительное управление вексельными портфелями.

Многие российские компании «среднего звена» нуждаются в привлечении средств для собственного развития, но не имеют ресурсов и возможностей для вывода своих ценных бумаг на открытые биржевые площадки. Выходом для многих из них является выпуск дисконтных векселей, которые фактически являются займом под фиксированный процент. Так как сам выпуск таких ценных бумаг значительно дешевле проведения IPO или даже облигационного выпуска, компании могут предложить по ним достаточно высокую доходность.

В то же время вексель сам по себе не является самым удобным инструментом для прямых инвестиций частных лиц. Это документарная ценная бумага, выписываемая, как правило, на предъявителя. Приобретая вексель, гражданин неизбежно столкнется с проблемами определения его подлинности, а также хранения. Кроме того, векселя, как правило, выпускаются достаточно высокими номиналами, что также не всегда удобно для частного инвестора.

Процедура доверительного управления позволяет эти риски фактически свести к нулю. Компания берет на себя проверку подлинности и ответственное хранение векселей в банке. Также мы предлагаем достаточно низкий порог вхождения — 50 тысяч рублей. Это позволяет нам предложить широкому кругу заинтересованных лиц инвестиционные портфели с фиксированной доходностью на уровне существующих сейчас ставок по наиболее доходным банковским депозитам.

С одной стороны, подобные предложения позволяют инвесторам диверсифицировать риски банковских структур и фондового рынка. С другой стороны, достоинство налогообложения доверительного управления в том, что доход облагается налогом по ставке 13 % вне зависимости от размера текущей ставки рефинансирования ЦБ РФ. А то, что наша компания снимает свою комиссию только с дохода, полученного клиентом, значит, что она заинтересована в максимальном размере этого дохода.

Благодаря этим особенностям вексельные портфели, на наш взгляд, являются определенной альтернативой падающему фондовому рынку. Мы считаем это предложение очень своевременным и надеемся, что оно будет востребованным. Не буду утверждать, что вексельные пакеты — это универсальный инструмент, лучшее предложение на рынке. Таких универсальных предложений просто не бывает. Но в качестве одного из способов сохранения и приумножения средств он вполне конкурентоспособен.

— По какому принципу вы осуществляете отбор эмитентов векселей?

— Главный принцип — это надежность. Мы работаем столько с проверенными компаниями, которые давно работают на рынке и зарекомендовали себя с лучшей стороны. Со всеми ними у нас есть соглашения о сотрудничестве, мы им, безусловно, доверяем.

Конечно, на данный момент база эмитентов векселей, с которыми мы работаем, пока не велика: на данный момент мы предлагаем всего 5 компаний. В эту группу входят три банка — два крупных отечественных и один зарубежный, а также строительная компания и цементный завод, расположенные в Северо-Западном федеральном округе. Но объясняется их небольшое число скорее строгими требованиями к тем компаниям, с которыми мы собираемся работать. В то же время число хозяйствующих субъектов, стремящихся заимствовать средства с помощью дисконтных векселей, достаточно велико и в будущем будет только расти. Даже в Екатеринбурге к нам уже поступали предложения от отдельных юридических лиц, которые хотели бы реализовывать свои векселя через включение их в наши портфели.

— Кроме того, компания выступает агентом по продаже векселей?

— Да, финансовая группа «Нева» выступает в качестве брокера, предлагая нашим клиентам инвестиционное предложение банка-партнера Investment Building Bank of London. Это английский непубличный, что называется private-банк, ориентированный на крупные прямые частные инвестиции. Векселя дочерней компании этого банка входят в один из наших вексельных портфелей. И для инвесторов, готовых вкладываться в долгосрочные высокодоходные ценные бумаги, мы предоставляем возможность покупки дисконтных векселей этой компании.

IBBL предлагает долгосрочные вексельные программы на срок от 10 до 29 лет. Доходность по «длинным» ценным бумагам, выраженным в евро, очень высокая. Но доход, выраженный в номинальной стоимости векселя, можно получить только в конце срока инвестирования. Компания будет выкупать данные векселя и раньше срока погашения, если возникнет такая необходимость, но с дисконтом, размер которого напрямую зависит от того, сколько времени осталось до погашения.

Хочу подчеркнуть, что векселя выпускаются дочерней компанией банка, а сам IBBL является поручителем-авалем. На каждый вексель он заполняет индивидуальный аваль. Мы берем 30 дней для поставки такой ценной бумаги инвестору, так как мы должны отправить его в Лондон и получить обратно.

В принципе, существует возможность покупки векселя данного эмитента на короткий срок. С точки зрения доходности это 7,5 % на год, на три года — 8,7 %, на пять лет — 9,8 %. Считаю, что это достаточно конкурентоспособное предложение, исходя из того, что речь идет о валюте. Вы можете купить этот вексель и в доверительное управление, тем самым избавив себя от рисков, связанных с сохранением и погашением ценной бумаги.

Доходность на приобретаемый вексель получается значительно выше исходя из того, что «длинные» векселя предполагают высокую доходность. Если приобретать на короткий срок, особой разницы с существующими сейчас валютными предложениями на рынке не получится.

Безусловно, инструмент достаточно экстравагантен. Он не представлен не только на региональном, но и на столичном рынке иными профессиональными участниками, кроме нас. Для инвесторов, готовых рискнуть и вложиться на длительный срок, такая программа, думаю, будет очень интересной. Интересно данное предложение будет и для людей, которые в состоянии позволить себе красивый и, главное, очень полезный подарок стоимостью от трех тысяч евро.

— Кроме вексельных портфелей у Вас есть и другие предложения?

— Да, мы предлагаем и классическое доверительное управление. Порог вхождения в него составляет 1 миллион рублей. При этом мы предлагаем стратегии управления, позволяющие извлекать максимальную прибыль при работе на рынках с высокой волатильностью. На наш взгляд, оптимально сейчас ориентироваться на арбитражные операции между рынком производных инструментов и спотовым рынком.

Не секрет, что очень часто акции падают или растут, а на фьючерсных контактах или на рынке опционов на эти же бумаги происходит противоположное движение. Сейчас многие эмитенты переживают период крупных корпоративных действий, связанных со слиянием и поглощением, поэтому рынок наличных акций может двигаться в одну сторону, а рынок фьючерсов может уйти совершенно в другую. Примером могут служить, например, акции «Норильского Никеля». Поэтому, открывая противоположные позиции на рынке наличных акций и фьючерсов, используя противоположное движение, мы практически ничем не рискуем. И как только мы видим, что движение, которое, по теории, рано или поздно возвращается к равновесию, исчерпано, мы закрываем эти позиции и фиксируем прибыль.

Используемая нами стратегия учитывает растущий и по объемам, и по набору инструментов рынок производных инструментов. Это позволяет минимизировать риски, связанные с высокой волатильностью. В результате подобная стратегия позволяет обеспечить доходность порядка 20 % годовых даже на падающем рынке, что подтверждается реальными сделками наших трейдеров.

В то же время следует отметить, что подобная стратегия требует постоянного наблюдения за рынком и определенного профессионализма. И мы можем с уверенностью сказать, что наши трейдеры имеют такой опыт. Сотрудники ОФГ «Нева», в том числе и в Екатеринбурге, имеют квалификационные аттестаты специалистов финансовых рынков, и даже не одной серии. Такая профессиональная подготовка необходима для обеспечения возможности проконсультировать клиента по всем интересующим его вопросам, включая и достаточно сложные стратегии.

— Из чего складываются доходы компании «Нева» при доверительном управлении средствами?

— Наша принципиальная позиция — брать в качестве вознаграждения только определенный процент от прибыли, принесенной распоряжением средствами клиента. В этом мы выгодно отличаемся от управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, получающих свое вознаграждение даже в том случае, если стоимость паев снизилась.

Учитывая, что доверительное управление вексельным портфелем априори имеет низкую себестоимость, наше вознаграждение в этой сфере составляет всего 3 % от дохода. Тут мы рассчитываем на массовый спектр инвесторов, благодаря которым сможем получить доход, позволяющий закрыть наши издержки, которые, по сути, не велики.

Если говорить о нашей комиссии в случае классического доверительного управления, то она значительно выше, поскольку выше и трудозатраты, но также полностью зависит от дохода, полученного на средства клиента.

— Можно ли уже говорить о первых итогах работы в Екатеринбурге?

— Компания работает в Екатеринбурге всего три месяца. Конечно, этого времени недостаточно для того, чтобы говорить о каких-либо стабильных показателях. К тому же события на финансовом рынке заставляют людей настороженно относиться к услугам финансовых компаний, тем более — предлагающих новые для рынка продукты. И мы это понимаем, ведь вложение собственных средств — это шаг, который требует серьезного подхода. Именно поэтому мы проводим индивидуальные бесплатные консультации для населения, для наших потенциальных клиентов, чтобы их решение, каким бы оно ни было в результате, было взвешенным и самостоятельным.

Но и сейчас мы имеем определенный поток клиентов. Значительное количество людей стремятся узнать о наших услугах, приходят в офис или звонят по телефону, получают от нас качественные финансовые консультации, ответы на свои вопросы. Уверен, что уже в самое ближайшее время мы сможем занять достойное место на екатеринбургском рынке. Думаю, что осень и зима будут определяющими для оценки востребованности предложенных услуг. Кроме того, мы, как молодая и динамичная компания, не останавливаемся в своих предложениях. Постоянно рождаются новые продукты, корректируются старые в зависимости от потребностей рынка и финансово-экономической ситуации в стране.