Падение российского фондового рынка затронуло и бумаги уральских эмитентов. Так, 9 сентября в 17.45 московского времени система РТС прекратила торговлю акциями ОАО «Уралсвязьинформ». Причиной прекращения торгов стало падине котировок акций на 12,5%. Снижение котировок произошло на фоне общего снижения стоимости российских ценных бумаг (индекс РСТ по итогам торговой сессии снизился до 1 395 пунктов).

Напомним, что ОАО «Уралсвязьинформ» является основным поставщиком услуг стационарной (проводной) телефонной связи в Уральском регионе, а так же предоставляет услуги сотовой связи и доступа в Интернет под торговой маркой «Utel».

Напомним ранее, за неделю с 1 по 5 сентября 2008 года, индекс акций ОАО «Уралсвязьинформ» на рынке РТС снизился на 23,08%

В понедельник, 8 сентября 2008 года, снижение составило еще 0,78% .

Эксперты падение акций компании объясняют целым рядом причин.

«Падение курсовой стоимости акций оператора связи в последние дни обусловлено двумя причинами. Во-первых, нерезиденты, опасающиеся политических рисков, активно сокращают свои торговые позиции, продавая все без исключения ценные бумаги публичных российских эмитентов. Во-вторых, надежды владельцев акций «Уралсвязьинформа» на скорую приватизацию «Связьинвеста», мажоритарного акционера компании, контролируемого государством, вновь не оправдались, что вызвало массированные продажи на минувшей неделе. При этом следует учитывать, что реальных предпосылок для снижения котировок ценных бумаг телекоммуникационных компаний не существует», — заявил УрБК заместитель генерального директора по корпоративному консалтингу ИФК «Уником Партнер» Дмитрий Земеров.

По словам директора УФ ИК «Аккорд-Инвест» Константина Селянина, опасения инвесторов в отношении ОАО «Уралсвязьинформ» вполне объяснимы.

«Опасения инвесторов связаны, в первую очередь, с отклонением графиков некоторых инвестиционных программ эмитента: внедрение стандарта 3G, например. Во-вторых, с достаточно большой долговой нагрузкой. Не стоит забывать, что «Уралсвязьинформ» выпустил более десятка облигационных выпусков, часть из которых они погасили, часть еще находится в обороте. Однако с кризисом ликвидности возникает сложность рефинансирования этих долгов. В этой ситуации эмитенту не остается ничего другого, как перекредитовываться, занимать новые деньги, чтоб отдать прошлые долги», — отмечает К. Селянин.

По мнению аналитика инвестиционной компании «ФИНАМ» Татьяны Меньковой, создавшаяся ситуация приведет к возникновению определенных сложностей во взаимоотношениях компании с кредитными организациями.

«Конечно, снижение капитализации может несколько ограничить возможности по привлечению кредитов, однако банки, которые сами стремительно дешевеют, вряд ли будут обращать на этот момент большое внимание. Для них гораздо важнее долговая нагрузка и доходы УРСИ», — полагает Т. Менькова.

Напомним, буквально 5 сентября 2008 года ОАО «Уралсвязьинформ» объявило о проведении открытого аукциона по отбору финансовых организаций для заключения договора об оказании услуг по организации предоставления кредита в 150 млн. долларов США.

Аналитики призывают не делать поспешных выводов, в то же время отмечая, что столь существенная коррекция, безусловно, скажется на перспективах компании. «Снижение акций компании почти на 60% за последние три месяца не может не настораживать. В частности, это может быть проблемой, если определенный пакет акций компании выступал в качестве обеспечения — залога по кредиту», — заявил УрБК директор филиала UFG Asset Management в Екатеринбурге Илья Овчаркин.

Большинство специалистов сходится во мнении о том, что корректировки различных действующих программ компании, в том числе — инвестиционных и PR-программ, неизбежны.

«Сложившаяся ситуация может привести к сложности размещения облигационных займов эмитента. Увеличится стоимость их обслуживания. Также предприятие может столкнуться со сложностями рефинансирования, то есть замены одних облигаций другими. Если они не смогут разместить какой-либо облигационный займ, то им придется отказаться от каких-либо инвестиционных проектов. Таким образом, в отсутствии собственных средств, которые, возможно будут уходить на уплату процентов, а также с недостаточностью внешнего финансирования, компания, скорей всего, вынуждена будет затянуть пояса потуже, свернув некоторые PR-проекты и инвестиционные программы», — заключил Константин Селянин.

«Корректировки неизбежны в силу специфики бизнеса и наличия государственного регулирования», — добавил Д. Земеров.

Еще более категоричен Всеволод Чащин.

«Компании, возможно, придется скорректировать дивидендную политику и внимательно следить за структурой капитала, от которой в частности зависят кредитные рейтинги, лимиты на кредитование, ставки привлечения денежных средств, а в конечном счете — стоимость заёмного капитала», — заявил УрБК генеральный директор ИК «Благодать Секъюритиз»

«Придется ужесточать торговую политику к потребителям, уменьшать инвестиционную программу, урезать планируемые дивиденды на ближайшие годы. PR-проекты, спонсорские программы с рациональной точки зрения в первую очередь должны быть урезаны, поскольку создают нематериальную стоимость, которая во времена всеобщего падения ценностей подвергается эрозии гораздо значительнее, нежели производственные активы. Инвестиционные проекты необходимо заканчивать, а те что запланированы необходимо корректировать по худшему сценарию (по срокам, по распределению сумм капитальных вложений, по коррекции операционного денежного потока), тем более, худший сценарий всегда имеется у компаний составляющих инвестиционные проекты», — заключил В.Чащин.