Глобальное падение основных российских фондовых индексов в начале сентября 2008 года и последовавшая за ним нестабильность на всех основных биржах страны привели к снижению доверия инвесторов к инструментам фондового рынка.

Так отток средств граждан только из паевых инвестиционных фондов, по данным Национальной лиги управляющих, в сентябре составил 1,48 млрд. руб. Таким образом, общий объем средств, выведенных из ПИФов с начала этого года, составил 10,1 млрд. руб. По данным на 29 сентября 2008 года, это свыше 12% от общей стоимости чистых активов ПИФов. Аналогичная ситуация наблюдается и в других секторах инвестирования — управляющих компаниях и персональном брокеридже.

Но, несмотря на снижение доходности большинства фондовых инструментов и рост рисков при вложениях в них, российские финансовые структуры продолжают рекламные кампании по привлечению средств граждан на фондовый рынок.

Так, в Екатеринбурге начинает свою работу филиал финансовой группы «Открытие», включающую в себя инвестиционный банк, брокерский дом, управляющую компанию, и подразделение, занимающееся прямыми инвестициями.

Судя по рекламным материалам ФК «Открытие», в Екатеринбурге корпорация намерена продвигать свои продукты для частных и небольших корпоративных инвесторов, прежде всего — брокеридж и паевые инвестиционные фонды.

В то же время следует отметить, что при выходе на оба указанных сегмента рынка компания может столкнуться с определенными трудностями. В случае с брокерской деятельностью препятствием для экспансии компании может стать высокий уровень конкуренции. Следует отметить, что на Екатеринбургском рынке уже присутствует несколько компаний, предлагающих услуги брокера на основных российских и международных рынках. Некоторые их этих компаний работают на рынке уже несколько лет и имеют устоявшуюся клиентскую базу. Учитывая, что услуги в сфере предоставления доступа на рынки и тарифы за них достаточно стандартизированы, компании будет сложно выйти на него с уникальным предложением.

Что касается паевых инвестиционных фондов, то препятствием для их продвижения в Екатеринбурге может стать ситуация на фондовом рынке. Дело в том, что даже самый доходный из ПИФов группы «Открытие» — «Открытие-Облигации» — за 9 месяцев этого года показал доходность менее 8%, что не только меньше ставок по многим банковским депозитам, но даже ниже уровня инфляции, которая за тот же период превысила 9%.

Остальные паевые инвестиционные фонды финансовой корпорации принесли своим обладателям убытки. Снижение стоимости пая ПИФа «Открытие-Акции» составило с начала года 39,74%, «Открытие-Фонд Фондов» — 41,90% , а «Открытие-ИндексММВБ» — 45,30%.

Иными словами, человек, 31 декабря прибредший паев «Открытие-ИндексММВБ» на 100 тысяч рублей, за 9 месяцев потерял 45 300, не считая курсовой разницы при покупке и продаже паев. В ситуации общего падения доверия к фондовому рынку и стремления инвесторов использовать все менее рискованные инструменты вложения средств, востребованность продуктов подобного рода не является самоочевидной.

Низкую востребованность этих инструментов и высокие риски по вложениям в них подтвердил даже управляющий директор ФК «Открытие» Евгений Данкевич. На пресс-конференции, посвященной открытию в Екатеринбурге офиса корпорации, он был вынужден признать, что этот продукт вряд ли будет востребован в ближайшее время.

«Следует признать, что в ближайшее время рынок паевых фондов будет неподходящим для инвестирования. В настоящий момент отсутствует тренд его роста, а также высока волатильность. Котировки ПИФов упали»,— отметил он.

«Как управляющая компания мы далеко не так успешны, чем как брокер. Объем нашего бизнеса в данном сегменте рынка существенно меньше»,— сказал Е.Данкевич.

Вопросы вызывает и финансовая устойчивость всей корпорации «Открытие». Головной компанией группы является инвестиционный банк ОАО «АБ «Открытие». Следует отметить, что в результате финансового кризиса последних недель именно инвестиционные банки, зависящие от заемных средств, оказались в наиболее сложной ситуации. Общемировой тенденцией сейчас является их отказ от самостоятельности и присоединение к финансовым организациям с развитой депозитной сетью, обладающими реальными источниками пассивов. Так, один из крупнейших отечественных инвестиционных банков — «КИТ Финанс» — был вынужден перейти под контроль группы ВТБ. Эксперты отмечают, что аналогичные проблемы испытывают и другие крупнейшие игроки рынка инвестиционного банкинга, и многих из них уже в ближайшее время может постигнуть та же участь.

Впрочем, нельзя исключать и того, что открытие представительства в Екатеринбурге было запланировано ФК «Открытие» еще до кризиса на фондовом рынке. Не исключено, что оно было включено в годовой план развития компании. В этом случае открытие представительства — не более, чем имиджевый ход, призванный продемонстрировать, что ФК «Открытие» развивается в соответствии с заранее утвержденным планом и не собирается менять своих стратегических задач в связи с кризисными событиями. В этом случае практический смысл существования офиса в ближайшие месяцы представляется несущественным, а сам офис — ориентированным на достаточно отдаленное будущее.

Эту версию подтверждает и Е.Данкевич.

«В настоящий момент ФК «Открытие» проходит этап формирования региональной сети своих представительств, в соответствии с планом, принятым в прошлом году».

Подтверждением этому могут служить и следующие заявления Е.Данкевича.

«Кризис на фондовом рынке действительно существует, однако мы переживаем его достаточно спокойно, и невидим причин для того, чтобы отказываться от регионального развития», — говорит он.

«Сделать прогноз относительно ситуации, которая сложится на фондовом рынке к концу года, представляется сложной задачей. Никто не знает, остановится ли падение акций. Вполне возможно, акции продолжат падать и сейчас. В октябре 2008 года ожидается пик долговых платежей, соответственно, может возникнуть кризис неплатежей, и акции продолжат падение. Фондовый рынок таков, что его участника всегда следует быть готовыми к худшему», — заявил он.

Очевидно, что в случае продолжения падения рынка практический смысл существования офиса ФК «Открытие» в Екатеринбурге в ближайшие месяцы представляется несущественным, а сам офис — ориентированным на достаточно отдаленное будущее.

Об «имиджевой» роли офиса свидетельствует и отсутствие четких планов по окупаемости нового подразделения.

«Окупаемость — сложный вопрос. Работая на фондовом рынке можно окупить бизнес за полгода, а можно за гораздо более долгий срок, например, несколько лет. Спрогнозировать что либо в данной ситуации сложно», — отметил Е.Данкевич.

Об этом может свидетельствовать и программа мероприятий, приуроченных к открытию. Так, семинар «Правильные личные инвестиции», прошедший 1 октября 2008 года оказался невостребованным со стороны потенциальных инвесторов. Мероприятие посетило менее 20 человек. Причиной низкой посещаемости семинара может оказаться его неоригинальный формат. Следует отметить, что подобные мероприятия являются для Екатеринбурга традиционными и проходят достаточно часто. Так, на прошлой неделе аналогичную акцию для потенциальных инвесторов осуществил МДМ-Банк. Выбор подобного способа сопровождения открытия офиса компании может свидетельствовать о том, что ФК «Открытие» не уделило большого внимания вопросам продвижения на новом для себя рынке.

В свою очередь низкая маркетинговая активность ФК «Открытие» при выходе на рынок индивидуальных инвестиций Екатеринбурга может быть объяснена тем, что компания не заинтересована в продвижении своих услуг в период финансового кризиса, когда интерес к инструментам фондового рынка минимален.