Рейтинговая служба Standard & Poor’s пересмотрела прогноз по рейтингам ОАО «Уралсвязьинформ» со «Стабильного» на «Негативный» ввиду слабой ликвидности компании. Долгосрочный кредитный рейтинг оператора телематических услуг подтвержден на уровне «ВВ-».

Напомним, что ОАО «Уралсвязьинформ» является основным поставщиком услуг стационарной (проводной) телефонной связи в Уральском регионе, а так же предоставляет услуги сотовой связи и доступа в Интернет под торговой маркой «Utel».

Как ранее сообщало УрБК, стоимость обыкновенных акций компании на фондовом рынке продолжает снижаться.

Так, с 11.00 московского времени 6 октября 2008 года на час были приостановлены торги обыкновенными и привилегированными акциями ОАО «Уралсвязьинформ» по причине падения их текущей цены более чем на 10% к уровню открытия сессии (на фондовой бирже ММВБ цены на обыкновенные акции ОАО «Уралсвязьинформ» к 11.00 московского времени упали на 18,16%, достигнув 17,5 руб. за одну акцию).

Напомним, до этого, 3 октября 2008 года курс акций компании снижался до 11,5%, а 9 сентября 2008 года система РТС также прекращала торги акциями ОАО «УСИ», по причине падения их котировок на 12,5%.

Снижение котировок в сентябре 2008 года происходило на фоне общего снижения стоимости российских ценных бумаг (индекс РТС по итогам торговой сессии снизился до 1 395 пунктов). Еще за неделю до этого, в период с 1 по 5 сентября 2008 года, индекс акций ОАО «УСИ» на рынке РТС снизился на 23,08%.

По данным Рейтинговой службы Standard & Poor’s , негативное влияние на рейтинг ОАО «УСИ» оказывает сразу несколько факторов, в частности, низкие показатели ликвидности на фоне значительных потребностей в рефинансировании краткосрочного долга, необходимость контролировать растущие затраты и поддерживать операционную рентабельность, высокий уровень конкуренции в региональном сегменте мобильной связи, а также возможные риски регулирования.

«Слабая позиция «Уралсвязьинформа» по ликвидности остается основным фактором, сдерживающим уровень рейтинга, который в противном случае мог бы быть выше. Компания постоянно подвержена риску рефинансирования, поскольку уровень денежных средств низок, а величина подтвержденных кредитных линий обычно не превышает погашений на ближайшие полгода», — отмечается в сообщении.

По словам аналитиков рейтинговой службы Standard & Poor’s, подобная ситуация обычно наблюдается в большинстве российских компаний, которые зависят исключительно от недостаточно развитого внутреннего финансового рынка.

«Мы оцениваем подобное управление ликвидностью как очень агрессивное и представляющее собой важный фактор риска в тех случаях, когда условия кредитования значительно ухудшаются. Учитывая серьезное ухудшение ситуации на мировом и российском рынке кредитных ресурсов, мы не ожидаем, что «Уралсвязьинформ» сможет значительно повысить показатели ликвидности в ближайший год», — говорят они.

В целом, финансовые обязательства ОАО «УСИ», с наступающими сроками погашения, по данным Рейтинговой службы, не покрываются имеющейся ликвидностью. По данным отчетности компании, на 30 июня 2008 года она имела денежные средства (по РСБУ) в размере 0,9 млрд. руб., а также подтвержденные кредитные линии на сумму 4,3 млрд руб., в то время как долг, подлежащий погашению в течение года, превышал 8,6 млрд руб.

Прогноз «Негативный», присвоенный ОАО «УСИ» Standard & Poor’, отражает возможность понижения рейтингов, в том случае, если комания будет по-прежнему демонстрировать неадекватный для данного рейтинга уровень ликвидности и нежелание либо неспособность управлять долгом и «растягивать» график погашения своих долговых обязательств.

Также, привести к понижению рейтинга компании может отказ ОАО «Газпромбанк» и ОАО «Сбербанк России» (предприятия являются основными кредиторами ОАО «УСИ») от поддержки ее ликвидности.

Отметим, свои комментарии причин падение акций ОАО «УСИ» неоднократно представляли и отечественными эксперты.

«Падение курсовой стоимости акций оператора связи в последние дни обусловлено двумя причинами. Во-первых, нерезиденты, опасающиеся политических рисков, активно сокращают свои торговые позиции, продавая все без исключения ценные бумаги публичных российских эмитентов. Во-вторых, надежды владельцев акций «Уралсвязьинформа» на скорую приватизацию «Связьинвеста», мажоритарного акционера компании, контролируемого государством, вновь не оправдались, что вызвало массированные продажи на минувшей неделе. При этом следует учитывать, что реальных предпосылок для снижения котировок ценных бумаг телекоммуникационных компаний не существует», — заявил УрБК заместитель генерального директора по корпоративному консалтингу ИФК «Уником Партнер» Дмитрий Земеров.

По словам директора УФ ИК «Аккорд-Инвест» Константина Селянина, опасения инвесторов в отношении ОАО «Уралсвязьинформ» вполне объяснимы.

«Опасения инвесторов связаны, в первую очередь, с отклонением графиков некоторых инвестиционных программ эмитента: внедрение стандарта 3G, например. Во-вторых, с достаточно большой долговой нагрузкой. Не стоит забывать, что «Уралсвязьинформ» выпустил более десятка облигационных выпусков, часть из которых они погасили, часть еще находится в обороте. Однако с кризисом ликвидности возникает сложность рефинансирования этих долгов. В этой ситуации эмитенту не остается ничего другого, как перекредитовываться, занимать новые деньги, чтоб отдать прошлые долги», — отмечает К. Селянин.

По мнению аналитика инвестиционной компании «ФИНАМ» Татьяны Меньковой, создавшаяся ситуация приведет к возникновению определенных сложностей во взаимоотношениях компании с кредитными организациями.

«Конечно, снижение капитализации может несколько ограничить возможности по привлечению кредитов, однако банки, которые сами стремительно дешевеют, вряд ли будут обращать на этот момент большое внимание. Для них гораздо важнее долговая нагрузка и доходы УРСИ», — полагает Т. Менькова.

«Снижение акций компании почти на 60% за последние три месяца не может не настораживать. В частности, это может быть проблемой, если определенный пакет акций компании выступал в качестве обеспечения — залога по кредиту», — заявил УрБК директор филиала UFG Asset Management в Екатеринбурге Илья Овчаркин.

Большинство специалистов сходится во мнении о том, что корректировки различных действующих программ компании, в том числе — инвестиционных и PR-программ, неизбежны.