Вчера в ходе официальной части презентации топ-менеджмент ЕвразХолдинга объявил о начале выпуска рублевых облигаций объемом 1 млрд руб.

Выпуск столь крупного облигационного займа осуществляет ООО «Финансовая компания «ЕвразХолдинг», являющееся 100% дочкой НТМ. Поручителем займа выступает непосредственно ОАО «НТМК». Как заявил директор корпоративного филиала УК «Евразхолдинг» Павел Татьянин, привлечение финансовых инструментов полностью отвечает стратегии НТМК, направленной на обеспечение долгосрочного конкурентного уровня издержек производства и проведение модернизации производства.

За последние годы НТМК с точки зрения финансовой устойчивости сумел существенно улучшить свои показатели, однако не смог увеличить возможности по самофинансированию. Так, по словам начальника экономического управления ОАО «НТМК» Олега Коржова, «с убыточного 1998 г. НТМК сегодня вышло на оптимальный уровень производства. На сегодняшний день прибыль предприятия составляет около полутора миллиардов. Однако предприятие остро нуждается в средствах для реконструкции производства».

По его словам, средства, полученные от размещения облигаций, будут использованы в следующих целях: 630 млн руб. будет направлено для реконструкции энергохозяйства и модернизации колесобондажного цеха НТМК. Все это позволит существенно сократить издержки на электроэнергию, улучшить качество продукции и увеличить объемы производства. Также часть средств пойдет на рефинансирование кредитного портфеля НТМК. По словам Коржова, 350 млн руб. будут направлены на рефинансирование предыдущего займа НТМК. Рефинансирование займа за счет нового выпуска облигаций, утверждают в НТМК, позволит снизить стоимость и увеличить эффективный срок заимствования по сравнению с банковским кредитом.

Миллиард не так много по российским меркам. В частности, накануне это смог продемонстрировать Газпром. Однако руководство ЕвразХолдинга заявляет, что «нам удалось удержаться от соблазна, поскольку наша главная цель – оптимизировать структуру капитала». Структура риска этого выпуска не отличается от дебютного выпуска облигаций ФК «ЕвразХолдинг». Комментируя первый выпуск облигаций, вице-президент инвестиционного департамента МДМ-банка Александр Руденко отметил, что рынок оптимистично воспринял нового заемщика. «41 сделка для такого выпуска – хороший показатель, - считает он. По оценкам менеджмента НТМК, при размещении на первичном рынке НТМК стал лидером по количеству заключенных сделок, а суммарная доходность по облигациям составила 20,85%.

По мнению представителя ИК «Тройка-диалог» Константина Рыбкина, несмотря на значительный рост производства в металлургии, на сегодняшний день наблюдается недостаток облигаций эмитентов в этой отрасли. Так, доля выпусков отечественных металлургических предприятий в объеме всех облигаций, обращающихся на рынке, составляет не более 8%. «Что касается предприятий уральского региона, то они также недостаточно хорошо представлены на рынке корпоративных облигаций, - считает он. - Учитывая то, что доля Урала в российском ВВП составляет около 14%, доля выпуска предприятий Урала на российском рынке облигаций не превышает 7,8%».

По мнению Рыбкина, выпуск облигаций финансовой компании является одним из крупнейших среди предприятий Уральского региона. Кроме значительного объема выпуска, облигации будут иметь фиксированный размер купона и наличие оферты.

Начало размещения облигаций НТМК состоится 6 декабря и в этом же году планируется запустить вторичное обращение облигаций. Размещение планируется осуществить на ММВБ и РТС. Со-организатором, кроме МДМ-банка в поддержке котировок новых облигаций намерено выступить и ИК «Тройка-диалог». Как отметил директор корпоративного филиала УК «Евразхолдинг» Павел Татьянин, в стратегической перспективе рассматривается возможность выхода комбината на международный рынок капитала, в частности, на рынок евробондов. «Речь идет о том, что Евразхолдинг намерен работать над оптимизацией капитала. В отношении постоянного присутствия на рынке капитала планы довольно большие, - отметил он».

Как известно, предприятия евразхолдинга, в частности Запсиб и НТМК, имеют огромный дефицит собственных оборотных средств и финансируют текущую деятельность во многом за счет увеличения краткосрочных банковских кредитов.

Учитывая, с одной стороны, крайнюю необходимость технологического переоснащения этих предприятий, а с другой - падающую прибыль и груз реструктурированных долгов кредиторам, который, кстати, резко снижает возможность заимствований на фондовом рынке, можно предположить, что Евразхолдинг столкнулся с необходимостью либо продать часть чернометаллургических активов с целью высвободить финансовые ресурсы для инвестиций, либо привлечь сторонних инвесторов. По мнению экспертов, НТМК и Свердловская область на данный момент были выбраны не случайно. Последнее с ЗСМК, входящий в структуру Евразхолдинга, представлялось бы маловероятным, поскольку комбинат находится на территории, «опасной» для инвесторов.