Анализ событий, происходящих в ОАО «СУАЛ-Холдинг» в последние месяцы, заставляет предположить, что политика нового высшего руководства компании имеет своей целью подготовить алюминиевую компанию к продаже.

На протяжении последних месяцев в федеральных и региональных СМИ появляется информация о возможной продаже ОАО «СУАЛ-Холдинг» всех своих профильных активов некой иностранной компании, специализирующейся в области цветной металлургии. Эта информация опровергается официальными представителями СУАЛа, а также губернатором Свердловской области Эдуардом Росселем. Однако последние шаги высшего менеджмента компании, а также изменения, происходящие в последние несколько месяцев на ряде предприятий холдинга, позволяют предположить возможность того, что группа СУАЛ готовится к продаже.

Прежде всего, следует отметить, что существует ряд причин, по которым СУАЛ может продать собственные активы. В первую очередь – это кризисная ситуация на мировом рынке алюминия. Избыток алюминия, который сохранился еще с 2002 года, вызывает стойкое снижение цен и увеличение складских запасов металла. Так, например, в марте 2003 года уровень цен мирового рынка всего на 1% превышал уровень цен декабря 2002 года, а по сравнению с февралем 2003 года цены снизились на 2,3%. В такой ситуации объемы производства вынуждены снижать и крупнейшие мировые производители алюминия, такие как американская компания «ALCOA», не говоря уже о компаниях менее крупных.

Кроме того, падение цен привело и к ужесточению конкуренции на рынке. Мировые лидеры стараются всеми силами вытеснить с рынка менее преуспевающие компании, которым в условиях такой конкуренции очень сложно удержать свои позиции. Именно такую политику на сегодняшний день ведет признанный мировой лидер – «ALCOA», а на российском рынке – компания «Русский алюминий». Более мелкие компании, такие как СУАЛ-Холдинг, не располагают большими свободными средствами, которые бы можно было инвестировать в развитие и модернизацию производственного процесса, что неможет не отразиться на деятельности предприятий, входящих в состав холдинга. Изношенное оборудование, повышенный уровень травматизма на ряде заводов СУАЛа говорит о том, что модернизация производства требует стабильного ежегодного финансирования.

Кроме того, СУАЛ-Холдинг и его основатель Виктор Вексельберг находятся в определенных отношениях с главой Свердловской области Эдуардом Росселем, перед которым имеют некоторые обязательства, не позволяющие руководству СУАЛа проводить оптимизацию производства за счет массового сокращения рабочих и открытого отказа от финансирования социальной сферы. В то же время продажа активов иностранной компании позволила бы решить эту задачу. Возможно, руководствуясь именно этими соображениями, менеджмент СУАЛа не поставил в известность о предстоящей сделке Эдуарда Росселя.

Известно, что улучшением ситуации внутри холдинга должно было стать образование новой международной промышленной компании, включающей в себя алюминиевые активы группы СУАЛ (21 предприятие алюминиевой промышленности), угольные активы компании Access Industries (Казахстан) и металлургические активы группы Fleming Family & Partners Investors. Новым генеральным директором образовавшейся компании SUAL International, как известно, стал южноафриканец Крис Норвал. Однако приход иностранного топ-менеджера, изначально нацеленный на укрепление позиций СУАЛа на международном рынке капитала, пока себя не оправдал. Более того, ряд наблюдателей полагает, что истинной миссией иностранного менеджера является как раз предпродажная подготовка компании, приведение её активов в то состояние, в каком они могут быть вос-требованы на мировом рынке.

Производство

По мнению экспертов, в качестве шагов по предпродажной подготовке может расцениваться политика холдинга в отношении двух предприятий, расположенных на территории Свердловской области: ОАО «Севуралбокситруда» и ОАО «Михалюм». Оба предприятия в их нынешнем состоянии не представляют интереса для потенциальных покупателей, так как находятся в тяжелом положении. И руководство холдинга принимает меры для того, чтобы решить эту проблему, в том числе – и за счет прекращения существования предприятий.

По оценкам экспертов, одним из наименее ликвидных активов холдинга на данный момент является ОАО «Севуралбокситруда», расположенное в Североуральске. В связи с вводом в эксплуатацию Нижне-Тиманского месторождения бокситов, разрабатываемых карьерным способом, шахтная добыча руды более не представляется перспективной. Эксперты полагают, что бокситовые рудники не заинтересуют иностранных покупателей, и поэтому, после продажи остальных активов компании, просто перестанут функционировать.

Возможно, именно этим объясняется стратегия эксплуатации рудника, используемая нынешним руководством СУАЛа. В основе её лежит стремление извлечь из рудника максимальную прибыль при минимальных вложениях, причем – в ограниченные сроки.

Что ведет к возникновению на руднике проблем с вводом новых производственных мощностей. Так, ввод в производство шахты №12 из-за постоянных технических сбоев идет крайне медленными темпами, и, по всей видимости, не завершится к намеченному сроку. Свернуты программы финансирования модернизации и технического перевооружения рудника. По данным независимого профсоюза горняков Североуральска, износ оборудования на шахтах ОАО «Севу-ралбокситруда» составляет от 75 до 100%.

Об ухудшении ситуации на СУБРе свидетельствует и то обстоятельство, что с начала текущего года на СУБРе прекращен прием новых рабочих и идет сокращение кадров. Факт постоянных сокращений подтверждают и в службе занятости населения Администрации Североуральска. По данным, предоставленным им отделом кадров СУБРа, в течение 2003 года на предприятии планируется высвободить 150 человек, в 2004 году на СУБРе будет уволено около 240 человек, в 2005 – свыше 600 человек.

Подобная тактика выработки ресурсов «бесперспективного» рудника используется и в отношении его работников. Для того, чтобы выполнить и перевыполнить производственный план горняки вынуждены работать на этом оборудовании и, тем самым, постоянно идти на нарушение техники безопасности.

Как утверждают представители Независимого профсоюза горняков Североуральска, на предприятии имеются многочисленные нарушения в выполнении коллективного договора, а также нарушения трудового законодательства. Главным нарушением в НПГ считают то, что работники шахт вынуждены работать сверх нормы. Кроме того, на шахтах постоянно превышается ежесменная норма нахождения под землей. Все это приводит к росту производственного травматизма. Если в 2002 году на СУБРе произошло 3 несчастных случая, то уже в I квартале текущего года произошло 4 случая, 3 из которых повлекли за собой гибель людей.

По мнению экспертов, эти факты указывают на то, что рудник больше не рассматривается руководством компании в качестве ликвидного актива.

В отношении ОАО «Михалюм» руководством холдинга используется тактика выведения ликвидных основных фондов, к каковым относится цех №5 по производству фольги и использование оставшейся неликвидной собственности ОАО «Михалюм» для расплаты с кредиторами. Аналитики полагают, что поспешность, с которой осущес-твлена процедура банкротства предприятия свидетельствует о том, что руководство холдинга стремится к моменту продажи сосредоточить в своих руках все ликвидные активы холдинга, предварительно избавившись от непрофильных и убыточных предприятий.

Свидетельства

Существуют и другие косвенные свидетельства возможной продажи активов СУАЛа. Так, именно со стремлением повысить капитализацию предприятия для того, чтобы поднять его цену при продаже аналитики связывают и попытки менеджмента СУАЛа приобрести ряд теплоэнергостанций, входящих в состав РАО «ЕЭС». Прежде всего, речь идет о Богословской и Красногорской ТЭЦ, обеспечивающих электроэнергией основные производственные мощности холдинга, расположенные на территории Свердловской области. Приобретение в собственность этих электростанций позволит компании не только получить автономный источник электроэнергии, но и самостоятельно устанавливать тарифы, что приведет к снижению стоимости продукции и повышению стоимости и ликвидности активов компании. Учитывая, что в качестве платы за энергостанции РАО «ЕЭС» может принять акции ОАО «Свердловэнерго», находящиеся в собственности у аффилированных с СУАЛом компаний, созданных при участии группы «Ренова» и её главы Виктора Вексельберга, рост капитализации компании может значительно превысить затраты на покупку новых активов.

Именно с предпродажной подготовкой связывают и отказ всех основных подразделений СУАЛа и головной компании холдинга от выплаты дивидендов по итогам 2003 года, что достаточно странно для компании, позиционирующей себя в качестве успешного и прибыльного бизнеса.

Об этом же говорит и начавшийся процесс избавления предприятий холдинга от непроизводственных активов, важнейшим из которых являются объекты социальной сферы. До недавнего времени холдинг из-за определенных обязательств перед властями Свердловской области продолжал в прежних объемах содержать все предприятия и объекты соцкультбыта. Однако на данный момент ситуация постепенно меняется. Так, уже сейчас предприятия СУАЛа, расположенные на территории Свердловской области, начали избавляться земельных участков, которые находились долгое время в аренде и или в бессрочном безвозмездном пользовании. ОАО «Полевской криолитовый завод» (входит в ОАО «СУАЛ-Холдинг») начало процедуру передачи земель в пользу муниципального образования «Город Полевской». Как сообщили в администрации города, руководство предприятия таким способом намерено избавиться от 12земельных участков, находящихся в распоряжении завода.

«Предполагается, что лучшие участки будут выставлены на торги, а с менее перспективных участков администрация города намерена брать от завода компенсацию на расходы», – заявили в администрации Полевского. В администрации также отмечают, что процесс передачи земельных участков на ПКЗ не является единичным. «Аналогичная процедура началась на всех предприятиях СУАЛ-Холдинга, расположенных в Свердловской области», – заявляют в администрации Полевского.

Факты

Между тем, факты говорят сами за себя. В начале июня в федеральных СМИ были опубликованы подробности сделки между холдингом SUAL International и британской инвестиционной компанией Fleming Family & Partners (FF&P), анонсированной еще в январе 2003 года. Как выясняется, FF&P уже приобрела около 5% SUAL International. Сумму сделки стороны не раскрывают, а аналитики оценивают ее в 100 – 120 млн. долларов. До конца 2003 года доля FF&P должна увеличиться до 23%.

Выступая на конференции «Консолидация и интеграция», президент компании «СУАЛ-Холдинг» Крис Норвал признал, что холдинг ведет переговоры с французской компанией Aluminium Pechney и американской «ALCOA», как полагают, о возможной продаже им активов СУАЛа. В частности, предполагается, что уже в ближайшее время Aluminium Pechiney приобретет до 35 – 40% самого перспективного проекта группы СУАЛ – «Коми Алюминий».

Комментируя данные факты, депутат Свердловской областной Думы Владимир Крицкий заявил, что данная ситуация «наводит на определенные размышления».
«С определенной долей уверенности можно предположить, что началась распродажа пакетов акций СУАЛа», – считает он.

Генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин заявил, что если в дальнейшем в компании СУАЛ будет увеличиваться доля иностранного участия, это может привести к определенным рискам.

«Порой иностранные собственники могут преследовать цель не только диверсифицировать свой бизнес, но и оптимизировать свое ухудшающееся положение за счет приобретения доли другой компании», – говорит В. Чащин. Также он добавил, что иностранные компании видят здесь возможность управления сырьевыми ресурсами, которая является одним из источников увеличения производительности компании.