Аналитики обнаружили новую угрозу для рынка корпоративных облигаций.

По данным газеты «Ведомости», из-за неблагоприятной конъюнктуры стремительно растет число компаний, отложивших размещение своих бумаг. Одновременный выход на рынок такого числа заемщиков может обрушить рынок. В любом случае разместить облигации смогут те компании, которые предложат инвесторам премию по доходности.

Из-за обвала на рынке корпоративных облигаций за май – июнь доходности большинства бумаг выросли на 2 – 5 процентных пунктов. Инвесторы настолько охладели к долговым инструментам, что в июле вместо предполагаемых 20 млрд. руб. за месяц было размещено облигаций всего на 11,8 млрд. руб. по номиналу, а в августе – на 2,5 млрд. руб.

Некоторые эмитенты отложили выход на рынок и до сих пор не определили дату размещения своих облигаций. На начало сентября CBonds оценивало запросы таких неопределившихся заемщиков примерно в 50 млрд. руб., еще 40 млрд. руб., по данным агентства, приходилось на облигации, по которым принято решение о выпуске. А если добавить к ним компании, только объявившие о планах выпустить облигации, общий «навес» неразмещенных бумаг возрастет до 140 млрд. руб. Между тем заемщики продолжают готовиться к выходу на рынок: в августе ФКЦБ зарегистрировала 12 проспектов эмиссий облигаций на общую сумму 22,3 млрд. руб.

Скорее всего, большая часть этих выпусков рано или поздно будет размещена. Закон разрешает эмитенту размещать облигации в течение года с момента их регистрации. К концу лета, отмечают аналитики, рынок стабилизировался и эмитенты начали привыкать к высоким доходностям. Об этом, по их мнению, свидетельствует график размещений на сентябрь – в первой половине месяца должны быть выпущены облигации на 5,7 млрд. руб., а по итогам сентября общий объем размещений может достигнуть привычных 10 – 11 млрд. руб.

Ряд аналитиков полагает, что эта волна скоро спадет и корзина отложенных выпусков будет пополняться медленнее. По их мнению, до сих пор регистрировались те облигации, решения о выпуске которых принимались в апреле-мае, во времена «бычьего» рынка, а интерес к займам у большинства эмитентов прошел примерно к началу июля.

В любом случае переварить весь «нависший» объем до конца этого года, по мнению экспертов, инвесторам вряд ли под силу. Свободные деньги есть, но их не так много. Об этом пишут «Ведомости».