В начале недели динамика рынка акций не отличалась стабильностью. Рост в первые часы торгов был ликвидирован во второй половине дня. Индексы РТС (+0,08%) и ММВБ (+0,28%) практически остались на уровнях пятницы. Суммарный объем торгов ($ 350 млн.) находится на минимальных уровнях. Вчера лучше рынка выглядел нефтегазовый сектор: ЛУКойл (+0,67%), Сибнефть (+0,89%), Сургутнефтегаз (+1,43%).


Российский рынок акций вчера решил сделать передышку, которая может продлиться до окончания майских праздников. Основные пункты послания В. Путина, озвученного вчера, можно было предугадать заранее: приватизационная амнистия, ограничение аппетитов налоговой службы, становление демократического государства. Предложение президента об амнистии вывезенного из РФ капитала (достаточно только поместить деньги на счет в российском банке и заплатить 13% налог) не прозвучало как сенсация. Тем не менее, мы считаем, что в долгосрочной перспективе послание президента будет иметь позитивное влияние на российский фондовый рынок.


Кроме того, инвесторы вчера были несколько разочарованы публикацией агентства S&P, в которой новые налоговые претензии к нефтяным компаниям признаются серьезным риском для российского фондового рынка и экономики.


Мы полагаем, что перед майскими праздниками российский рынок не сможет показать однозначно позитивную динамику, несмотря на комплекс фундаментальных факторов, которые тянут весь рынок вверх. Дело в том, что иностранные инвесторы не рискнут открывать крупные позиции в российских акций перед заседанием ФРС 3 мая; активность отечественных инвесторов будет ограничена фактором конца месяца (выплата налогов и снижение ликвидности) и майскими торжествами.


Лучше рынка будут смотреться акции, по которым на начало мая запланирована фиксация реестра: Ростелеком, Газпром, Сбербанк, Иркут.