11 апреля 200615:56
Директор Уральского филиала ИК «Аккорд-Инвест» Константин Селянин: Основным фактором роста российского фондового рынка является значительный приток средств со стороны западных инвесторов
УрБК, Екатеринбург, 11.04.2006. 10 апреля индекс РТС обновил исторический максимум, превысив 1555 пунктов.
«В этом году мы сможем увидеть рынок на более высоком уровне, чем сейчас, если говорить о краткосрочном и среднесрочном прогнозе. Ближайшую цель мы видим на уровне 1600-1700 пунктов. Будут и локальные спады, но при росте экономики фондовые рынки неизбежно растут. Мы не ожидаем повторения ситуации прошлого года, когда рынок вырос на 87%, но такая ситуация не исключена. Он уже вырос с начала года на 30-35% и мы видим запас роста около 30%», — заявил УрБК директор Уральского филиала ИК «Аккорд-Инвест» Константин Селянин, комментируя ситуацию на фондовом рынке России.
«Более того, наш прогноз стал гораздо более оптимистичным, чем в конце прошлого года. Мы видим значительный приток денег на российский финансовый рынок со стороны западных участников. Известно, что на развивающиеся рынки в прошлом году пришло порядка $20 млрд. портфельных инвестиций. Значительная часть этих средств досталась России. В этом году на те же развивающиеся рынки, а значит и на Россию, в течение двух месяцев пришло уже $17 млрд. Более того этот процесс в марте и апреле усилился, в связи с включением Газпрома в индекс MSCI, его доля увеличится в этом индексе примерно в 10 раз. Это означает, что российский рынок в этом индексе становится все более и более весомым, а многие западные консервативные инвесторы вкладывают средства руководствуясь этим индексом и доле предприятий и национальных экономик в нем», — отметил К. Селянин.
«Мы ожидаем усиления притока денег со стороны западных инвесторов, причем наиболее качественных консервативных инвесторов — хеджевых, пенсионных фондов. Этот фактор, по крайней мере, приведет к тому, что рынок не будет опускаться низко. Любая коррекция, любое замедление роста будут использоваться долгосрочными инвесторами для входа в рынок. У них очень много денег, они должны их вкладывать. И они могут позволить себе вкладывать надолго.
Существует сегодня и приток российских денег, это видно и на примере паевых фондов, НПФ, на финансовые рынки выходят и страховые компании. Денег становится больше, а это основной двигатель рынка. Настораживает тот факт, что этот приток поступает в blue chips, и некоторые наиболее ликвидные акции достигли своих уровней справедливых цен, либо превысили их, как Сбербанк. Мы надеемся, что в дальнейшем этот спрос будет «перетекать» на акции второго эшелона», — заметил К. Селянин.
«Второй по значимости фактор, способствующий росту рынка — цены на Российские экспортные сырьевые товары. Это нефть, цены на которую вернулись на высокий уровень, это металлы, которые находятся на своих исторических максимумах. Рост цен на них приводит к росту прибыли и выручки российских металлургических компаний. Акции второго эшелона сейчас недооценены, это акции тех эмитентов, которые не торговались на рынке или торговались плохо. Я бы выделил здесь предприятия металлургии, в большей степени цветной, в меньшей — черной. Например, по Челябинскому цинковому заводу рост за последние три недели составил от $180 до $372 за акцию. У Уралэлектромеди акции выросли с 70$ до 120 $. Предприятия такого рода будут дооцениваться и дальше», — отметил К. Селянин.
«Еще немаловажным фактором роста является выход многих российских компаний на IPO в этом году. Сейчас можно говорить, что фондовый рынок отражает те тенденции, которые существуют в российской экономике. Он все больше и больше становится ее зеркалом. В этой связи не имеет смысла говорить о каком-то пузыре. Изрядная премия по рискам к российскому рынку, которая существовала со стороны международных инвесторов раньше, — растаяла. Российская экономика по темпам роста и два года назад была не менее привлекательной, чем сейчас. Поверили в нее по-настоящему и соответственно снизили премию за риск только в последние год-полтора. Есть определенные угрозы в виде растущей ставки ФРС, которая может спровоцировать некий отток или замедление темпов вхождения на российский рынок. С другой стороны, приближение выборов в Госдуму, а затем президентские выборы могут внести некоторый элемент неопределенности на фондовый рынок.
«В этом году мы сможем увидеть рынок на более высоком уровне, чем сейчас, если говорить о краткосрочном и среднесрочном прогнозе. Ближайшую цель мы видим на уровне 1600-1700 пунктов. Будут и локальные спады, но при росте экономики фондовые рынки неизбежно растут. Мы не ожидаем повторения ситуации прошлого года, когда рынок вырос на 87%, но такая ситуация не исключена. Он уже вырос с начала года на 30-35% и мы видим запас роста около 30%», — заявил УрБК директор Уральского филиала ИК «Аккорд-Инвест» Константин Селянин, комментируя ситуацию на фондовом рынке России.
«Более того, наш прогноз стал гораздо более оптимистичным, чем в конце прошлого года. Мы видим значительный приток денег на российский финансовый рынок со стороны западных участников. Известно, что на развивающиеся рынки в прошлом году пришло порядка $20 млрд. портфельных инвестиций. Значительная часть этих средств досталась России. В этом году на те же развивающиеся рынки, а значит и на Россию, в течение двух месяцев пришло уже $17 млрд. Более того этот процесс в марте и апреле усилился, в связи с включением Газпрома в индекс MSCI, его доля увеличится в этом индексе примерно в 10 раз. Это означает, что российский рынок в этом индексе становится все более и более весомым, а многие западные консервативные инвесторы вкладывают средства руководствуясь этим индексом и доле предприятий и национальных экономик в нем», — отметил К. Селянин.
«Мы ожидаем усиления притока денег со стороны западных инвесторов, причем наиболее качественных консервативных инвесторов — хеджевых, пенсионных фондов. Этот фактор, по крайней мере, приведет к тому, что рынок не будет опускаться низко. Любая коррекция, любое замедление роста будут использоваться долгосрочными инвесторами для входа в рынок. У них очень много денег, они должны их вкладывать. И они могут позволить себе вкладывать надолго.
Существует сегодня и приток российских денег, это видно и на примере паевых фондов, НПФ, на финансовые рынки выходят и страховые компании. Денег становится больше, а это основной двигатель рынка. Настораживает тот факт, что этот приток поступает в blue chips, и некоторые наиболее ликвидные акции достигли своих уровней справедливых цен, либо превысили их, как Сбербанк. Мы надеемся, что в дальнейшем этот спрос будет «перетекать» на акции второго эшелона», — заметил К. Селянин.
«Второй по значимости фактор, способствующий росту рынка — цены на Российские экспортные сырьевые товары. Это нефть, цены на которую вернулись на высокий уровень, это металлы, которые находятся на своих исторических максимумах. Рост цен на них приводит к росту прибыли и выручки российских металлургических компаний. Акции второго эшелона сейчас недооценены, это акции тех эмитентов, которые не торговались на рынке или торговались плохо. Я бы выделил здесь предприятия металлургии, в большей степени цветной, в меньшей — черной. Например, по Челябинскому цинковому заводу рост за последние три недели составил от $180 до $372 за акцию. У Уралэлектромеди акции выросли с 70$ до 120 $. Предприятия такого рода будут дооцениваться и дальше», — отметил К. Селянин.
«Еще немаловажным фактором роста является выход многих российских компаний на IPO в этом году. Сейчас можно говорить, что фондовый рынок отражает те тенденции, которые существуют в российской экономике. Он все больше и больше становится ее зеркалом. В этой связи не имеет смысла говорить о каком-то пузыре. Изрядная премия по рискам к российскому рынку, которая существовала со стороны международных инвесторов раньше, — растаяла. Российская экономика по темпам роста и два года назад была не менее привлекательной, чем сейчас. Поверили в нее по-настоящему и соответственно снизили премию за риск только в последние год-полтора. Есть определенные угрозы в виде растущей ставки ФРС, которая может спровоцировать некий отток или замедление темпов вхождения на российский рынок. С другой стороны, приближение выборов в Госдуму, а затем президентские выборы могут внести некоторый элемент неопределенности на фондовый рынок.