Скупка акций Сбербанка портфельными инвесторами вывела банк в пятерку лидеров российского бизнеса по капитализации. Теперь по этому показателю он уступает лишь «Газпрому», «ЛУКойлу», «Сургутнефтегазу» и «Сибнефти». Правда, мнения аналитиков о дальнейшей динамике бумаг «Сбера» разошлись.

Акции Сбербанка появились на бирже в конце 1996 г. Первые сделки были заключены в январе 1997 г. по $ 60, а уже к концу года бумаги едва не достигли $ 270. Но кризис съел все достижения, опустив котировки ниже первоначальных уровней. В феврале 1999 г., например, стать акционером «Сбера» можно было всего за $ 8. Отыграть потери оказалось непросто. Докризисный максимум бумаги Сбербанка преодолели лишь в мае 2003 г., но затем еще несколько месяцев топтались на месте. Зато в 2004 г. они начали расти как на дрожжах. Притормозить инвесторов смог лишь кризис ликвидности, поразивший всю банковскую систему. Но благодаря ударным весне и осени в целом за год бумаги Сбербанка потяжелели почти вдвое – до $ 483. Для сравнения, индекс РТС в 2004 г. прибавил всего 8%.

В этом году акции банка продолжили свое восхождение. В начале июля они преодолели отметку в $ 700, а вчера чуть было не добрались до $ 750. Индекс РТС с начала года прибавил 23%.

Благодаря опережающему росту акций капитализация Сбербанка на этой неделе превысила $ 14 млрд. Банк впервые за свою историю вошел в пятерку крупнейших отечественных компаний, оставив позади «Мобильные ТелеСистемы» и «Норникель». «Сбер» отстает лишь от нефтегазовых компаний – «Газпрома» (с капитализацией около $ 74 млрд.), “ЛУКойла” ($ 34 млрд.), «Сургутнефтегаза» ($ 28 млрд.) и «Сибнефти» ($ 16 млрд.). Накануне кризиса, по данным агентства AK&M, капитализация Сбербанка составляла всего $ 780,5 млн. и по этому показателю он занимал 13-е место.

«Это все любовь [инвесторов] к госкомпаниям, – объясняет взлет котировок директор центра исследований финансовых рынков «ВТБ Розничные услуги» Александр Михайлов. – Фундаментальных причин для такого роста нет». О привлекательности «госдочек» говорит и начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов – инвестиции в них практически лишены политического риска, жертвой которого может стать любая частная компания. За примером далеко ходить не надо: «ЮКОС», в лучшие времена оцениваемый рынком почти в $ 30 млрд., сейчас стоит всего $ 1,4 млрд. Банк реализует свою стратегию, планомерно решая самые насущные задачи, это позволяет оптимизировать затраты, больше зарабатывать и совершенствоваться технологически, отмечает представитель Сбербанка. «Все это инвесторы и оценивают», – резюмирует он.

Перспективы Сбербанка аналитики видят по-разному. Большинство опрошенных считают, что его акции перекуплены, и не рекомендуют вкладывать в них деньги. «Ренессанс Капитал», например, полагает, что они должны стоить $ 683, Brunswick UBS — $ 700, «УралСиб» – $ 680, а «Брокеркредитсервис» – и вовсе $ 513. Однако есть и оптимисты. Банк Москвы сейчас пересматривает справедливую цену акций «Сбера». Прежняя оценка – $ 730 – уже устарела, отмечает М.К.Тремасов, новая будет выше $ 800. На $ 790 ориентирует клиентов и Альфа-банк. «У Сбербанка довольно прозрачная модель бизнеса, направленная на рост доходов, – поясняет главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. – Он делает ставку на развитие розничного кредитования и увеличение комиссионных [вознаграждений]”. Для инвесторов акции «Сбера» – возможность воспользоваться плодами потребительского бума, добавляет М.К.Тремасов.(PR/ZE)