УрБК, Екатеринбург, 16.03.2006 В среду котировки на российском рынке демонстрировали преимущественно положительную динамику, подтвердив восходящий тренд. При этом наилучшие результаты показывали телекоммуникации и нефтяной сектор (за исключением Татнефти), а наихудшие — Сбербанк и АвтоВАЗ, несмотря на заявления представителей концерна о том, что ими совместно с ГАЗом планируется приобретение бразильского завода Tritec Motors, производящего двигатели. По нашему мнению, если данная сделка завершится успешно, это будет позитивным моментом для ГАЗа и АвтоВАЗа, учитывая качество бразильских моторов, которые в настоящее время устанавливаются на Mini Cooper. ЮКОС также вчера радовал инвесторов ростом в 32% после недавнего обвала — это может быть реакцией на выкуп Роснефтью долгов ЮКОСа у банков-кредиторов, хотя при данном катастрофическом состоянии компании её акции стали уже настолько спекулятивными, что как-то комментировать их колебания представляется делом неблагодарным.

Таким образом, перспективы дальнейшего снижения рынка выглядят всё менее угрожающими, однако всё ещё остаются в силе — давление на рынок может оказывать снижение нефти на фоне данных по росту запасов в США, а также осторожность инвесторов перед заседанием ФРС 28 марта по ставке. Обнадёживает в данном случае как упорное сопротивление рынка дальнейшему падению, так и в целом позитивная динамика на развитых рынках и emerging markets, при том что фонды, инвестирующие развивающиеся рынки, по-прежнему фиксируют приток денежных средств. С внутренним новостным фоном ситуация также неоднозначна. С одной стороны корпоративные новости по прежнему позитивны — например, заявления Германа Грефа о приватизации Связьинвеста поддерживают телекоммуникационный сектор, также как и слова представителей Ростелекома, которые не высказывают опасений по поводу резкого уменьшения доли оператора на рынке дальней связи в связи с его либерализацией, поскольку не видит пока реальных конкурентов для себя в этом сегменте. Кроме того, многие компании, в особенности нефтяного сектора, по итогам года показывают рост прибылей и обещают солидные дивиденды, что не может не радовать инвесторов. С другой же стороны всё большее беспокойство вызывает динамика инфляции в России — по итогам двух первых месяцев 2006 года она составила 4,1% плюс ещё 0,3% за первые две недели марта. Собственно, беспокойство вызывает не инфляция сама по себе, а антиинфляционные меры, которые могут быть предприняты правительством по этому поводу: если усилия по сжатию денежной массы (в виде снижения банковской ликвидности и тому подобных мероприятий) будут предприниматься слишком активно, то это может негативно сказаться и на российской банковской системе, и на притоке на российский фондовый рынок денег отечественных инвесторов.

СЕГОДНЯ: мировые фондовые индексы по итогам торгов в среду закрылись преимущественно на положительной территории, а котировки российских ADR — разнонаправлено. Азиатские фондовые индексы с утра демонстрируют снижение. Цены на нефть по итогам торгов в среду снизились: нефть марки Brent (IPE) подешевела на $1,03 до $62,94, а по WTI (NYMEX) — на $0,93 до $62,17. Таким образом, сегодня рынок, скорее всего, продолжит определяться с дальнейшими перспективами и от него можно ожидать разнонаправленного движения котировок. Внимание сегодня следует обратить на Балтику, которая публикует отчётность по итогам 2005 года, а также на ОГК-5, выглядящую заметно лучше рынка и пробившую уровень сопротивления 2 рубля за акцию после консолидации.