УрБК, Екатеринбург, 24.03.2006. Вчера торги на российском рынке проходили, на первый взгляд, не слишком активно. Рост проходил на средних оборотах и в пределах в лучшем случае 1-2% по большинству бумаг — при этом лидером роста из blue chips стали акции Сбербанка России. Из второго эшелона, как и вчера, можно отметить ралли ОГК-5 (+7.84%). Однако достижения вчерашнего дня трудно переоценить — с технической точки зрения с утра мы пробили линию нисходящего тренда, сформированную в начале коррекции, а к вечеру — и уровень сопротивления в 1425 пунктов, на котором находился предыдущий локальный максимум. Как это часто бывает, поддержку рынку оказала цена на нефть и позитив на внешних рынках накануне. Таким образом, на ближайшие дни можно констатировать окончание первой волны падения, а может быть — и всей коррекции. Однако всерьёз думать о новом росте пока не получается – скорее всего, динамика российского рынка будет достаточно вялой вплоть до заседания ФРС США по ставке 28 марта, на котором ставка с большой вероятностью будет вновь повышена. Этот факт сегодня уже включён в цены, однако, если сопроводительный комментарий будет слишком хищным, то значительные продажи на emerging markets могут последовать вновь.

С точки зрения технического анализа, на пути дальнейшего роста индекса стоят уровни сопротивления в 1440, 1460 и, наконец, в 1500 пунктов. При этом рост по бумагам будет, скорее всего, выборочным, а нашими фаворитами являются энергетика во главе с РАО ЕЭС (реформа РАО), банковский сектор (сохранение привлекательности плюс грядущее IPO Внешторгбанка) и региональные телекомы (приватизация Связьинвеста). Также мы рассчитываем на рост акций Газпрома в связи с включением его в индексы MSCI и на не отыгранных ещё позитивных новостях последних недель. На фоне "фактора Conoco Phillips" может подрасти и ЛУКОЙл.

Тем не менее, наибольшую угрозу для рынка представляет момент, когда индекс достигнет области 1500-1530 пунктов. Сейчас, на данных уровнях, все кто хотел продать, уже продали, а некоторые могут и удерживать убыточные позиции, которые были открыты в самом конце февраля – поэтому дальнейших активных продаж в отсутствии новостей ждать трудно, однако при подходе к абсолютным максимумам желание зафиксироваться может появиться вновь. Выше 1500 способен сработать также и психологический фактор, когда при подходе к мощному уровню сопротивления инвесторы предпочтут закрыть длинные позиции или находится вне рынка, что автоматически окажет давление на котировки. Кроме того, с фундаментальной точки зрения для дальнейшего сильного и активного роста нужен упорный рост цен на нефть (вряд ли ситуация с Ираном к тому времени достигнет такого накала) и рост всех emerging market (что под вопросом в связи со ставками). Поэтому велик риск того, что некоторое время мы ещё подрастём, а затем получим сильную разворотную фигуру "двойная вершина" или – это в лучшем случае – широкий боковой коридор.

СЕГОДНЯ: Мировые фондовые индексы по итогам торгов в четверг закрылись преимущественно на отрицательной территории, а котировки российских ADR – преимущественно в "плюсе".љ Азиатские фондовые индексы, некоторые из которых снижались с утра, также сумели завершить торги на положительной территории. Цены на нефть по итогам торгов в четверг выросли: нефть марки Brent (IPE) подорожала на $1,77 до $63,27, а по WTI (NYMEX) – на $2,14 до $63,91. Таким образом, сегодня можно прогнозировать разнонаправленное изменение котировок, а если нас поддержит рост в Европе и США — то и преобладание позитивных настроений. В связи с ростом ADR внимание можно обратить на Сбербанк России.