УрБК, Екатеринбург, 24.04.2006. Торги в пятницу открылись при достаточно негативном внешнем фоне, усугублённом низкой ликвидностью, а потому утреннее снижение котировок, перешедшее затем в боковое движение, выглядело вполне естественным — тем более что в конце недели можно было ожидать фиксацию прибыли перед выходными. Однако второй половине дня наступил перелом ситуации, выразившийся в росте цен на акции, прежде всего компаний сырьевого сектора — Газпрома, ЛУКОЙЛа и Сургутнефтегаза. При этом, время покупок говорит о вероятном иностранном спросе на данные компании, одной из причин которого могло стать возобновление повышения цен на нефть: в результате заявления Министра энергетики США, выразившего опасения, что введение новых стандартов бензина может вызвать временный дефицит топлива, цены на чёрное золото перешагнули отметку в $75 за баррель. Кроме того, мы были поддержаны ростом европейских и американских фондовых площадок. Это позволило индексу ММВБ выйти на положительную территорию, а индексу РТС закрыться лишь незначительным снижением.

Таким образом, сегодня избирательный рост котировок может продолжиться — тем более, что по европейским и американским площадкам прогнозируется рост на позитивной корпоративной отчётности, а нефть и металлы вполне могут быть и выше. Тем не менее, несмотря на сохраняющийся позитив, положение вызывает всё большее и большее беспокойство, поскольку перекупленность растёт, а поступающие на рынок позитивные новости, кажется, адекватного роста уже не вызывают. Так, на прошлой неделе мы весьма слабо отыгрывали позитив в виде роста цен на нефть и иногда умудрялись топтаться на месте даже при условии практически 100% благоприятного новостного фона. Конечно, это можно списать и на низкую ликвидность в России вследствие необходимости налоговых выплат (кстати, данный фактор будет оказывать влияние и на этой неделе — 25 числа платятся акцизы и налог на добычу полезных ископаемых, а 28 — налог на прибыль организаций). Однако, например, индекс второго эшелона РТС-2 на этой неделе продемонстрировал снижение на 0,44%, при росте индекса РТС на 3,75%. Да и по blue chips рост наблюдается преимущественно по и так уже переоценённой «нефтянке», а менее дорогие энергетика, телекоммуникации и банковский сектор роста не демонстрируют (о банковском секторе следует сказать особо — по нашему мнению, его бумаги в ближайшее время вообще будут чувствовать себя слабее рынка, поскольку они были значительно переоценены рынком ранее). То есть переоценённость рынка очевидна и к концу этой недели данный фактор может усугубиться перспективами длинных выходных, перед которыми наиболее осторожные могут закрыть позиции. С технической же точки зрения индекс РТС сейчас как раз демонстрирует пятую, заключительную волну роста, после которой должна последовать ощутимая коррекция, а большинство ведущих бумаг, как мы уже неоднократно отмечали ранее, так и не смогли в этом месяце обновить исторические максимумы вслед за индексами.

СЕГОДНЯ: Мировые фондовые индексы по итогам торгов в пятницу закрылись разнонаправлено, как и котировки российских ADR. Азиатские фондовые индексы торгуются с утра в существенном минусе. Цены на нефть по итогам торгов в пятницу выросли: нефть марки Brent подорожала на $1,99 до $74,12, а Light Sweet — на $1,68 до $74,62. Таким образом, сегодня в начале торгов мы ожидаем разнонаправленного изменения котировок российских ценных бумаг. Ближе к закрытию нас может поддержать Европа и США. Котировкам Норильского никеля могут показать рост на фоне исторических максимумов по меди и цинку и существенного роста по остальным металлам.