Президент РФ Владимир Путин в своем послании Федеральному Собранию предложил ускорить процессы по достижению реальной конвертируемости рубля. Для этого Президент считает необходимым отменить оставшиеся валютные ограничения с 1 июля 2006 г. Также этой цели должна послужить организация на территории России биржевой торговли нефтью, газом, другими товарами с расчетом рублями.

Специалисты полагают, что снятие оставшихся валютных ограничений является самым простым из мероприятий по переходу к полной конвертируемости рубля. Поэтому это достаточно просто осуществить до обозначенной Президентом даты 1 июля 2006 г.

На заседании совета при полпреде президента РФ в Уральском федеральном округе министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил, что с 1 июля 2006 г. Россия снимет ограничения на ввоз и вывоз капитала.

По словам А.Кудрина, «мы накопили необходимый потенциал, чтобы считаться страной с совершенно стабильной валютой, устойчивость которой гарантирована на многие годы вперед при любом варианте развития событий».

Министр финансов также высказал мнение, что после снятия всех ограничений привлекательность российской валюты резко возрастет и это станет дополнительным аргументом для иностранных инвесторов вести здесь бизнес.

При этом А. Кудрин считает, что реально конвертируемый рубль возможен при инфляции не более 2-3%, поэтому основной задачей для правительства в настоящее время является снижение инфляции.

«Рубль может стать реально конвертируемым, когда инфляция будет 2-3%, не больше», — заявил он. По его словам, 11% (по итогам 2005 года инфляция составила 10,9% — ИФ) — «запредельная инфляция» для использования российской валюты в международных расчетах.

Более сложным процессом является создание в России сырьевой биржи, и в этом вопросе министр финансов выражает оптимизм, а аналитики, по меньшей мере, полны сомнений. Говоря о возможности создания в РФ нефтяной биржи, министр отметил, что он не уверен, сможет ли Россия сразу перейти на расчеты в рублях. «Сегодня вся нефть в мире торгуется за доллары, а не евро и фунты, так как это более удобно», — сказал он.

Вместе с тем, отметил глава Минфина, нефтяную биржу надо создавать и постепенно готовить к переходу на расчеты в рублях.

«Если правительство сможет организовать на территории России биржевую торговлю нефтью, газом, другими товарами с расчетом рублями, то это скажется положительно на конвертируемости рубля. Однако в возможности это организовать я сильно сомневаюсь», — заявил директор ЕФ ООО «Компания Брокеркредитсервис» Виктор Немихин.

«Существует две основные причины, почему в России до сих пор не организованы товарные биржи. Первая заключается в отсутствии необходимой инфраструктуры и технологий для обеспечения стандартных параметров по товарным группам. То есть если вы покупаете акции ОАО «Лукойл», то это будут акции ОАО «Лукойл» и ничего другого быть не может, но если вы покупаете поставочный фьючерс на нефть марки Urals, то товарная биржа должна гарантировать, что поставка вам будет осуществлена сортом, не ниже указанного. Вторая причина, на мой взгляд, в том, что в условиях прозрачного ценообразования на товарные группы потеряют бизнес многие посреднические фирмы и пропадет такое понятие как «откат», — отметил В. Немихин.

Аналитики полагают, что формальная конвертируемость рубля — легкодостижима, а создание реального интерес к российской валюте потребует долгих лет работы.

«Надо сказать, что пройдена уже большая часть пути по созданию как минимум формальных предпосылок конвертируемости рубля. Но надо понимать, что конвертируемость в широком понимании определяется не только наличием или отсутствием валютных ограничений, но и целым набором других параметров экономического и политического характера, делающего данную валюту привлекательной для экономических агентов», — считает директор по инвестициям ЗАО «Управляющая компания» Александр Мецгер.

«В этой связи полезно выделить две категории: конвертируемость рубля и его укрепление. Если допустить, что будут преодолены технические сложности по созданию сырьевых и прочих бирж с использованием рубля в качестве средства платежа, то легче всего прогнозировать укрепление рубля. Во всяком случае, на фоне удорожания и повышения спроса на наши экспортные ресурсы. Сложнее обстоит дело с такой категорией как конвертируемость. Прямой взаимосвязи между конвертируемостью и реальным курсом валюты нет. Например, признаваемая конвертируемость американского доллара не является гарантией его безусловного укрепления или даже стабильности», — считает Александр Мецгер. «На самом деле в мире практически нет прецедентов подобного рода. Отсюда и масса технических сложностей (например, вопрос наличия физического объема сырьевых ресурсов, не связанных долгосрочными долларовыми контрактами), возможно — элементарная боязнь чиновников от экономики «позабавить» экономическое сообщество и не добиться результатов и т.д. Сюда следует добавить и отсутствие очевидного интереса у российских экспортеров к рублевой оплате их экспорта. Чтобы преодолеть эти и другие «проблемы» и «проблемки» нужна политическая воля. Ее до сих пор не было», — отметил А. Мецгер.

Директор по управлению активами ИФК «Уником Партнер» Виталий Калугин вообще считает неверным связывать создание сырьевых бирж в России и конвертируемость рубля. «Теоретически к тому времени, как правительство сможет организовать на территории России биржевую торговлю нефтью, газом, другими товарами, рубль уже будет свободно конвертируемой валютой, так как никаких ограничений по трансграничному движению не будет», — отметил В. Калугин. «Следует отметить, что необходимость создания такой площадки не очевидна и скорее это является политическим, нежели экономическим проектом. Дело в том, что на сегодняшний день нефтяные компании не могут стандартизировать поставочный нефтяной контракт, чтоб он стал биржевым товаром. Для этого нужна кропотливая и долгая работа», — отметил В. Калугин.

Не все аналитики так единодушны. Директор Челябинского филиала ИК «БрокерКредитСервис» Григорий Вахитов считает, что организация на территории России биржевой торговли нефтью и газом позволит компаниям-экспортерам оптимизировать доходную и затратную стороны, а участников торгов (западных инвесторов) — стимулировать к осуществлению расчетов в рублях, и тем самым повысить конвертируемость отечественной валюты.

«Недостаток работы на мировых товарных биржах заключается в том, что доходная часть от продажи формируется в долларах, тогда как затраты рассчитываются в рублях. Сегодня же на фоне резкого ослабления позиции доллара по отношению к другим мировым валютам, а также и к рублю, ситуация складывается не вполне выгодная. С точки зрения роста цены на нефть в долларовом эквиваленте, доходы компаний-эскпортеров преумножаются, но одновременно растут затраты в рублях. Получается, что с учетом укрепления отечественной валюты затратная часть растет опережающими темпами по сравнению с доходами от продажи нефти. В случае, когда заработают биржевые площадки внутри страны, затраты и доходы нефте- и газодобывающих компаний просто придут в соответствие», — отметил Г. Вахитов.

«При этом покупатели нефти на российской площадке, естественно, будут вынуждены покупать рубли для совершения сделок, отсюда будет вытекать конвертируемость российской валюты. Кроме того, можно предположить, что рубль будет поддержан не только нашим экспортом, но еще и импортом (есть вероятность того, что зарубежным партнерам будет выгоднее также и свой товар продавать за рубли, так как здесь они совершают покупки в российской валюте)», — считает Г. Вахитов.

Однако, это, по мнению эксперта, может быть приемлемо в качестве начального, переходного этапа. Полная же конвертируемость будет достигнута, когда, грубо говоря, выезжая за рубеж, можно путешествовать с рублевой кредитной картой, которая свободно принимается к оплате. Таким образом, по мнению экспертов, достижение конвертируемости рубля с формальной точки зрения возможно осуществить в самое ближайшее время. Именно поэтому Президент и правительство РФ так легко переносят дату отмены валютных ограничений на полгода раньше намеченного срока. Но реально рубль будет конвертироваться только в том случае, если он станет привлекательным для экономических агентов. Эксперты полагают, что даже создание на территории России сырьевых бирж с расчетами в рублях (само по себе являющееся трудновыполнимой задачей) не сможет этому способствовать.