УрБК, Екатеринбург, 30.07.2008. «Снижение курса «металлургических» акций прямо связано с известным всем совещанием по черной металлургии в Нижнем Новгороде. Инфляция издержек металлургов, которую они транслировали на потребителей, внесла свой существенный вклад в инфляцию общую. В связи с таким поведением металлургов правительство РФ приняло решение об увеличении налогового бремени, что, конечно же, отразится на капитализации этих фондовых ценностей. В результате снизится объем располагаемых свободных денежных потоков, вклад налоговой нагрузки снизит рентабельность инвестированного капитала, организационное построение с участием офшорных компаний не будет более капитализироваться рынком. Именно поэтому инвесторы предпочтут воздержаться от активных действий с акциями этих компаний, а существующие оценочные модели придется скорректировать на повышенное требование акционеров, повышенную средневзвешенную стоимость капитала», — заявил УрБК генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин.

Напомним, согласно итогам торгов на Фондовом рынке РТС за неделю с 21 по 25 июля 2008 года, индекс «РТС — Металлы и добыча» опустился на 12,99 %. По данным Национальной лиги управляющих, существенно снизилась стоимость паев целого ряда «металлургических» ПИФов.

«Сокращать позиции в портфелях будут спекулятивные фонды. ПИФы в такой ситуации, как правило, держат пакеты в стратегических целях или целевых ориентирах не на короткий период. Для ПИФов сброс ценных бумаг настаёт, когда нечем замещать предъявленные к погашению паи, когда наступает процедура ликвидации активов паевого инвестиционного фонда (только если он не закрытый). А эти процессы идут волнообразно, так что ближайшие три-шесть месяцев для «металлургических» фондов будут значительно тяжелыми после благоденствия первых месяцев 2008 года», — добавил эксперт.

«Частным инвесторам необходимо оценить доли наиболее рискованных бумаг металлургических холдингов, ведущих непрозрачные операции, оценить потери, на которые готов пойти инвестор, и сделать выбор: либо выжидать полгода, либо уходить в другие, более привлекательные инструменты. Но поскольку факт уже свершившийся, то выход из каких-либо ценных бумаг не считаю правильным решением. Вероятность отскока существует, и тогда инвестору не хватит времени для входа на рынок», — заключил В. Чащин.