Российский финансовый рынок не справится с потоком денег, которые будут 10 лет накапливаться в пенсионной системе, считает рейтинговое агентство Standard & Poor's.

По его прогнозам, к 2008 г. пенсионные фонды столкнутся с проблемой нехватки надежных инструментов для вложения денег. Мнения управляющих на этот счет разделились, а экономисты надеются на рост финансового рынка, пишет газета «Ведомости».

По прогнозу Минэкономразвития, средства в накопительной системе вырастут с $1,3 млрд. на начало 2003 г. до $17,5 млрд. к 2008 г. А объем торгуемых на внутреннем рынке государственных, муниципальных и корпоративных облигаций S&P оценило примерно в $10,5 млрд. Как отмечают аналитики, управляющие столкнутся с недостатком подходящих для пенсионного инвестирования инструментов.

Пенсионные накопления инвестируются в низкорисковые инструменты, доходность которых перекрывает инфляцию. Портфели должны быть сильно диверсифицированы (чтобы пенсия не зависела от судьбы 1 – 2 корпораций). Но реальные процентные ставки по гособлигациям сейчас опустились до нуля и ниже, а на рынках доминирует всего несколько эмитентов. Наконец, как говорят эксперты, очень велики кредитные риски: у лучших российских корпораций рейтинг «B» по шкале S&P, что означает 33-процентную вероятность дефолта в течение 10 лет. А настоящих ипотечных бумаг и других структурированных продуктов, позволяющих абстрагироваться от кредитного риска эмитента, еще нет.