Официальный курс доллара США к рублю, установленный Банком России на 8 июня, составил 28,4133 руб./долл., снизившись на 2 коп. к предыдущему значению. Ослабление американской валюты по отношению к российской не отмечалось с 24 мая, то есть уже около двух недель. С этого времени доллар успел подорожать в общей сложности на 40 коп.

Выступая в Москве на конференции, посвященной проблемам долгового рынка в России, первый заместитель председателя правления Банка России Алексей Улюкаев заявил, что укрепление рубля является неэффективной антиинфляционной мерой, поскольку текущая инфляция в значительной степени обусловлена факторами немонетарного характера (главным образом повышением тарифов на услуги ЖКХ в январе 2005 г.). По оценкам Улюкаева, немонетарные факторы обусловили повышение потребительских цен с начала года на 3,7% (а всего по данным Росстата цены выросли на 7,3%).

А. Улюкаев также добавил, что в нынешних условиях альтернативные классические антиинфляционные инструменты, такие как ставка рефинансирования, недоступны. Как следствие, единственным надежным инструментом стерилизации осталась бюджетная политика, то есть Стабфонд, в который перечисляется профицит бюджета. Однако, как отметил А. Улюкаев, Минфин пошел на уступки в отношении размеров и неприкосновенности Стабфонда.

А. Улюкаев подспудно признал это, заявив, что ЦБР договорился с правительством о повышении потолка укрепления курса рубля в реальном эффективном выражении на текущий год с 8% до 10% (с начала года реальный эффективный курс российской валюты уже вырос на 7,4%). На данный момент катализатором реального укрепления рубля выступает ослабление евро к доллару (евро имеет самый большой вес в корзине валют, на основе которой ЦБР рассчитывает реальный эффективный обменный курс). Однако, на взгляд экспертов ОФГ, Банк России воспользуется первыми признаками возобновления ослабления американской валюты, чтобы допустить дальнейшее номинальное укрепление рубля к доллару. По прогнозу специалистов к концу года обменный курс американской валюты к рублю составит 26,5 руб./долл.