Гендиректор парфюмерного концерна «Калина» Тимур Горяев расстается с контролем над компанией. Как стало известно «Ведомостям», он продает западным портфельным инвесторам почти 20% акций, за которые хочет выручить $80 млн. Полтора гада назад 1оряев продал в ходе IPO) 15% акций «Калины» за $20 млн.

Концерн «Калина» - крупнейший отечественный производитель парфюмерно-косметической продукции. Основные брэнды – «Черный жемчуг», «Чистая линия», Mia. По данным ACNielsen, в сегменте ухода за кожей в марте - апреле 2005 г. на «Калину» приходилось 38% продаж российского рынка. Концерн также занимает 11,1% рынка средств по уходу за полостью рта, 5% рынка моющих средств и 4,5% рынка средств по уходу за волосами. По данным компании, на июль 2005 г. 50,025% ее акций принадлежали гендиректору Тимуру Горяеву, 20,7% - структурам Deutsche Bank (10,4% - в номинальном держании). Чистая прибыль по US GAAP в первом полугодии 2005 г. - Щ,66 млн, выручка - $133 млн (с учетом приобретенной весной немецкой Dr.Schetter Cosmetics). Капитализация компании по итогам вчерашних торгов в РТС - $385 млн.

С начала ноября финансовый консультант «Калины» - «Ренессанс Капитал» проводит роад-шоу среди иностранных и российских инвесторов в

Лондоне, Франкфурте и Стокгольме. Инвестбанк предлагает им купить у Горяева 20% акций концерна по $40 за бумагу. Об этом рассказали источник, близкий к сделке, и топ-менеджер крупного иностранного инвестфонда. О публичном размещении акций «Калины» слышал вице-президент отдела продаж «Уралсиба» Александр Захаров. От официальных комментариев пресс-служба концерна и представители «Ренессанс Капитала» отказались. Представитель Deutsche Bank сообщил, что акционеры «Калины» пока не резервировали дополнительные акции для выпуска депозитарных расписок. Хотя в январе 2005 г. «Калина» объявила о запуске программы АDR первого уровня на свои акции, получив от Федеральной службы по финансовым рынкам разрешение на обращение за рубежом 19,9% акций.

Горяев выбрал отличное время для продажи части своей доли в компании. С начала ноября акции «Калины» на бирже РТС выросли на 20,5% до $41 при неплохом для второго эшелона объеме торгов - $355 100. С начала года капитализация парфюмерного концерна увеличилась в 2,4 раза, индекс РТС и индекс акций второго эшелона РТС-2 выросли на 58%. К тому же «Ренессанс Капитал» удачно совместил размещение акций «Калины» и презентацию ее финансовых результатов за первое полугодие по стандартам US GAAP. Аналитикам понравилось, как поработал концерн в первой половине года - даже с учетом 15%-ного роста всего российского парфюмерного рынка. Выручка «Калины» выросла на 46% (без учета показателей DrScheller - на 22%), а операционная прибыль - на 61% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики Альфа-банка называют бумаги «Калины» самым дешевым путем для стратегических инвесторов на потребительский рынок России. По мнению аналитиков «Альфы», акции «Калины» торгуются с 40-70%-ным дисконтом к мировым аналогам. В «Альфе» уверены, что «Калина» может интересовать практически все международные косметические компании.

Исходя из вчерашних котировок в РТС 20% акций «Калины» стоят $77 млн. Аналитик ОФГ Алексей Кривошапко оценил этот пакет в $81,4 млн. «Сегодня компания находится на пике своего роста, - говорит он. - Это самое лучшее время для Горяева продать часть своего пакета, а то и весь бизнес». В успехе размещения не сомневается и управляющий фондом Bright Minds Capital Денис Родионов. «Инвесторов интересуют и Россия, и темпы роста ее потребительского рынка, и ее косметические компании, которых на фондовом рынке пока представляет только «Калина», - говорит он. Цену в $40 за акцию Родионов считает консервативной, оговариваясь, что пока акции «Калины» недостаточно ликвидны, а ее капитализация еще не достигла важного для многих инвесторов порога в $500 млн.

В апреле 2004 т. в ходе IPO на ММВБ акции «Калины» продавались по $19. Горяев тогда продал 15% акций, а ЕБРР - около 8%. Этой весной ЕБРР продал остававшиеся у него 11,4% акций «Калины» международным фондам двумя траншами: 5% - в марте и 6,4% - в июле. Старший аналитик «Тройки Диалог» Виктория Гранкина оценивала стоимость первого пакета в $12 млн, а второго - в $19,6 млн. По ее словам, это почти в четыре раза больше, чем первоначальные инвестиции ЕБРР в «Калину».