В понедельник российский рынок открылся довольно оптимистично, с гэпом вверх по многим бумагам: некоторые инвесторы намеревались, судя по всему, продолжить ралли, начатое на прошлой неделе. Способствовало таким настроениям позитивное закрытие западных фондовых рынков и рост цен на нефть, подпитываемый обозначенными членами ОПЕК намерениями сократить ко второму кварталу добычу нефти, а также ставшей практически реальной перспективой введения санкций против Ирана. Однако позитивным настроениям не суждено было реализоваться —практически сразу после открытия торгов котировки ценных бумаг одна за другой переходили на отрицательную территорию и, не остановившись на этом, значительно развили затем нисходящую динамику. При этом продажи проходили на высоких объёмах, а наиболее пострадавшими бумагами были акции Газпрома, РАО ЕЭС, а также привилегированные акции Транснефти и Сбербанка.

Стоит отметить, пожалуй, главное отличие этой коррекции по сравнению сљ предшествующими — это преимущественно внутренние причины, спровоцировавшие падение. Так, например, если в октябре 2005 года падение российских индексов было синхронным с фондовыми индексами США, Европы, Азии и Латинской Америки, а в течение последних недель взгляд на динамику иностранных рынков позволял более-менее точно прогнозировать и индекс РТС, то вчера наметился некоторый диссонанс: по итогам понедельника иностранные фондовые площадки закрылись разнонаправлено, при этом большинство основных индексов выросло. Нефтяные котировки, которые должны оказывать поддержку рынку, также продолжают расти. Единственным умеренно негативным внешним фактором можно назвать сегодняшнее заседание ФРС, перед которым инвесторы иногда занимают выжидательную позицию, однако вряд ли это само по себе могло привести к столь значительному снижению.

В этой ситуации стоит обратить внимание прежде всего на внутренние предпосылки, главной из которой является значительная перекупленность рынка и мощный рост накануне – после такого роста вполне логичной выглядит фиксация прибыли как со стороны отечественных, так и со стороны западных участников. Кроме того, к продажам располагала и некоторая доля умеренно отрицательной информации. Так, флагман рынка Газпром показал существенный рост чистой прибыли (на 66% из-за высоких цен на газ и роста продаж продукции) при низком росте операционных расходов. Однако Morgan Stanley Capital International сообщило о том, что откладывает пересмотр доли Газпрома в своих индексах до мая по техническим причинам. Соответственно, и спрос значительной части консервативных иностранных инвесторов, ориентирующихся на эти индексы, может быть отложен. Кроме того, непроверенная информация циркулирует на лентах информагентств относительно возможного депутатского запроса по поводу покупок акций банка, профинансированных его же кредитами со стороны значимых фигур из руководства Сбербанка России. Однако в данном случае представляется, что целью распространения данной информации является, скорее, продавливание котировок акций Сбербанка, которые в последнее время значительно выросли. Тем более, что Сбербанк, как и Газпром, сообщил о значительном росте чистой прибыли по итогам 2005 года и является, к тому же, одной из немногих российских компаний, не зависящих напрямую от нефтяных котировок.

СЕГОДНЯ: мировые фондовые индексы по итогам торгов в понедельник закрылись разнонаправлено, а котировки российских ADR снизились. Азиатские фондовые индексы с утра торгуются на положительной территории. Цены на нефть на торгах в понедельник выросли: нефть марки Brent (IPE) подорожала на $0,35 до $66,59, а марки WTI (NYMEX) — на $0,59 до $68,35. Как видим, внешние факторы могут оказать нам поддержку, однако сегодня велика вероятность продолжения коррекционных настроений на рынке. Тем не менее, мы полагаем, что падение долго не продлится и имеет все шансы закончиться уже на этой неделе. Тем более, что сегодня российскому рынку некоторую поддержку способна оказать пресс-конференция президента Путина, хотя мы не ожидаем от неё принципиально новых новостей, касающихся непосредственно фондового рынка.