УрБК, Екатеринбург, 01.03.2006 Снижение котировок, наблюдавшееся на российском рынке во вторник, свидетельствует, что упорному сопротивлению быков пришёл конец. Попытки продавить рынок, лишь частично успешные в понедельник, вчера были более результативными — снижение по индексу РТС составило 4,19%, а по индексу ММВБ 4,89%, приљ средних объёмах торгов. Кроме того, можно предположить, что часть инвесторов, помня о нескольких неудавшихся коррекциях, вчера отнеслась к данному снижению с осторожностью и в полной мере подключится к продажам сегодня, когда увидит дальнейшее развитие негативной динамики. Таким образом, в течение двух-трёх следующих дней можно ожидать продолжения падения котировок, при этом в качестве внутренней причины будет выступать перекупленность российского рынка и снижение ликвидности, а в качестве внешней — коррекционное движение на подавляющем большинстве иностранных фондовых площадок. Так, снижение вчера продемонстрировали американский, европейский и азиатский фондовые рынки, в том числе и близкие нам emerging markets: например венгерский фондовый индекс Hungary BUX потерял 3,58%, љпольский WIG20 4,03%, чешский PX50 2,33%, а Argentina MerVal 1,28% (по бразильскому Bovespa торги не ведутся из-за карнавала). Эта динамика ещё более укрепляет в мысли о вероятности дальнейшего продолжения коррекции на этой неделе, тем более, что основания для снижения мировых рынков достаточно веские. Прежде всего, на рынки может оказывать давление позиция ЕЦБ и ФРС США, декларирующих возможность дальнейшего повышения ставок, причём Европейский Центральный Банк повысит ставку с 2,25% до 2,50%љ вероятнее всего, уже в этот четверг. Кроме того, макроэкономические данные по Соединённым Штатам, вышедшие вчера и продемонстрировавшие падение продаж жилых домов и снижение индекса потребительского доверия, воспринимаются в качестве достаточно негативного сигнала для американской экономики.

Что же касается технической точки зрения, то она также подтверждает вероятность коррекции: индекс РТС нарисовал достаточно сильную разворотную фигуру и можно ожидать снижение примерно в район 1300 пунктов. При этом бумаги, которые показали наибольший рост, могут корректироваться сильнее всего. Однако следует отметить, что общий долгосрочный повышательный тренд сохраняется, а коррекция на обещает быть долгой и пойдёт на пользу российскому рынку, сняв, наконец, разговоры о его перекупленности. В качестве поддержки котировок в скором времени должны будут выступить события вокруг ядерной программы Ирана, который упорно не желает идти на компромисс, что неминуемо подтолкнёт нефть вверх, а также грядущие закрытия реестров. (Однако, касаясь последнего пункта, необходимо упомянуть, что, несмотря на рост прибылей и сумм, выделяемых компаниями на выплаты дивидендов по итогам 2005 года, показатель дивидендной доходности в этом году должен снизиться, поскольку значительный рост бумаг явно опережает динамику дивидендов).

СЕГОДНЯ: мировые фондовые индексы по итогам торгов во вторник закрылись на отрицательной территории, как и котировки российских ADR. Цены на нефть по итогам торгов во вторник выросли: нефть марки Brent (IPE) подорожала на $0,77 до $61,76, а по WTI (NYMEX) — на $0,41 до $61,41, что может оказать некоторую поддержку рынку. Однако сегодня мы прогнозируем продолжение падения котировок российских ценных бумаг.