УрБК, Екатеринбург, 29.03.2006. Во вторник на российском рынке ощущалась заметная нервозность: все ждали решения ФРС по ставке. Поэтому многие инвесторы, как мы и опасались, предпочли зафиксировать прибыль (или убытки), закрыть позиции и остаться вне рынка. На этом фоне практически по всему спектру бумаг наблюдались заметные продажи. Исключением в данном случае были акции Балтики, а также телекоммуникационный сектор, выглядевший заметно лучше рынка и сумевший удержаться на положительной территории на фоне повышения кредитного рейтинга Ростелекому со стороны международного рейтингового агентства Standard&Poors. Рейтинг поднят до уровня ВВ- (с предыдущего В+), что обосновано ростом трафика, низким уровнем долга, а также сохранением лидирующего положения на рынке дальней связи. Ещё одной важной корпоративной новостью дня стало обнародование принципиального взгляда Внешторгбанка на процедуру присоединения приобретённого им Промстройбанка в той её части, которая касается оферты миноритариям ПСБ и конвертации его акций в бумаги ВТБ перед IPO последнего. Хотя официально подчёркивается, что условия оферты и конвертации будут определены после завершения оценки ПСБ, однако зампред ПСБ Евгений Новиков сообщил, что предложение миноритарным акционерам будет содержать оферту на выкуп не более 10% акций (при общем их количестве 1 260 976 996 штук), а сумма, зарезервированная на эту операцию, составляет не более $50 млн. То есть одна акция оценивается примерно в 11 руб. за акцию при том, что вчера они закрылись по 36,9 руб., снизившись на 0,3%. Эта новость умеренно негативна, однако мы не ожидаем, что она окажет существенное давление на акции ПСБ, поскольку соблазн заранее поучаствовать в IPO одного из крупнейших банков России достаточно велик. Однако для тех инвесторов, кто пока не вошёл в позицию по данным бумагам, мы бы рекомендовали подождать с решением по крайней мере до официального объявления коэффициентов конвертации.

Что же касается внешних рынков, то ситуация на них после заседания ФРС прояснилась, однако оптимизма это не прибавляет. Итоговое коммюнике содержит констатацию устойчивого развития американской экономики, а также опасения того, что растущие цены на энергоносители могут вновь привести к росту инфляционного давления – несмотря на то, что в настоящий момент оно находится, по мнению ФРС, в пределах допустимого диапазона. Это означает, что ставка может быть повышена и на следующем заседании, которое состоится в марте. Таким образом, заявление ФРС вышло достаточно агрессивным, а потому реакция фондовых рынков на него была отрицательной. И если европейские и североамериканские рынки вчера снизились достаточно умеренно, то например Бразильский Bovespa снизился на 2,55%, Аргентинский MerVal на 1,11% а Мексиканский IPC – на 1,54%. То есть развивающиеся рынки восприняли новость как явно "медвежью" и теперь вопрос в том, будет ли это краткосрочное коррекционное движение под влиянием негативной новости, или масштабный вывод активов, способный привести не только к значительной коррекции, но и к развороту тренда на противоположный.

СЕГОДНЯ:

Мировые фондовые индексы по итогам торгов во вторник закрылись на отрицательнойљ территории, как и котировки российских ADR. Азиатские фондовые индексы торгуются смешанно, однако японский Nikkei демонстрирует 1,5% роста. Цены на нефть по итогам торгов во вторник выросли: нефть марки Brent (IPE) подорожала на $1,36 до $64,97, а по WTI (NYMEX) – на $1,91 до $66,07. Однако сегодня выходят данные по запасам энергоносителей в США – дальнейшее развитие котировок будет именно под их влиянием и если они вырастут, несть вновь снизится. Дополнительное негативное влияние на рынок в ближайшие дни может оказывать снижение ликвидности вследствие налоговых выплат конца квартала. Таким образом, сегодня мы прогнозируем снижение котировок российских ценных бумаг.