УрБК, Екатеринбург, 30.01.2007. «Можно спрогнозировать, что спрос на акции Сбербанка России со стороны физических лиц будет ограничен высокой ценой акции. Основной спрос ожидается от институциональных инвесторов (в том числе иностранных)», — отметила аналитик инвестиционной компании «ФИНАМ» Ольга Беленькая, комментируя предстоящее проведение Сбербанком России IPO.

«Ожидать быстрого роста стоимости акций в первые месяцы после IPO не стоит. Позитивные фундаментальные и конъюнктурные факторы уже в значительной мере были учтены рынком за последние месяцы стремительного роста рыночных котировок Сбербанка (+55% с конца октября прошлого года по 26 января). Известие о начале подписки вызвало заметную коррекцию котировок Сбербанка (обыкновенные акции: -4,57%). Рынок «переваривает» информацию о том, что Сбербанк собирается размещаться по максимуму (3,5 млн. акций) и ждет объявления цены размещения. Более того, поскольку цена размещения будет устанавливаться по итогам конкурса заявок, а заявки формируются с учетом рыночных цен, не исключено, что рыночная понижательная коррекция продлится до конца приема заявок. Нижняя граница теоретически может совпасть с минимальной ценой размещения. Но вероятность такого масштабного падения не очень велика: рынок все же ожидает, что Сбербанк России по итогам конкурса заявок установит более высокую цену размещения, однако без дисконта к текущим рыночным ценам разместить бумаги на $ 12 млрд. на внутреннем рынке представляется достаточно сложным», — полагает О. Беленькая.

«Судя по всему, рекламная кампания размещения акций Сбербанка России по открытой подписке развивается по отработанному на IPO «Роснефти» сценарию. Основное ограничение — акции Сбербанка России слишком дороги, чтобы быть доступными для достаточно широкого круга инвесторов.

«Риски вложения средств в ценные бумаги Сбербанка России относительно малы, правда, не стоит ожидать от этих акций быстрого роста», — считает О. Беленькая.

«С учетом крупного номинала обыкновенные акции сейчас доступны далеко не всем потенциальным мелким инвесторам. Поэтому мы рекомендуем им обратить особое внимание на привилегированные акции Сбербанка. Мы считаем, что исходя из ликвидности и инвестиционной привлекательности привилегированных акций дисконт более 10% в среднесрочной перспективе не оправдан. В то же время «префы» Сбербанка имеют больший потенциал роста по сравнению с обыкновенными акциями компании», — заключила О. Беленькая.