УрБК, Екатеринбург, 06.02.2007. «Нормы рентабельности по инвестиционным проектам должны быть выше средневзвешенной рентабельности основного капитала. В противном случае акционеры потеряют часть денег», — сообщил генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин, комментируя планы ОГК-5 по привлечению внешних средств на развитие инвестиционных проектов.

Напомним, что в ближайшие пять лет ОГК-5 планирует занять до 700 млн. долларов на развитие инвестиционных проектов. Первоначальные затраты энергокомпания оценивает в 250 млн. долларов, при этом 15% планируется финансировать за счет собственных средств, а оставшиеся — занять под гарантии Экспортного кредитного агентства на 14 лет. При этом ставка должна быть привязана к EURIBOR или LIBOR. Обеспечение по кредиту агентства компания не предусматривает.

«В результате подобного увеличения кредиторской задолженности произойдет замещение квоты собственника. Сейчас ОГК-5 финансируется за счет собственников, а после привлечения значительных средств со стороны квота собственников в капитале компании снизится. Если же развитие инвестиционных проектов компании приведет к снижению дохода от основной деятельности, являющейся источником для выплаты процентов, и компания не сможет покрыть эти проценты, собственники понесут серьезные убытки», — рассказал В. Чащин.

«Только после опубликования данных о том, какую рентабельность ОГК-5 закладывает по инвестиционным проектам, можно будет судить об изменении стоимости акций. Но достаточно велика вероятность, что в случае небольшой рентабельности стоимость акций ОГК-5 упадет», — отметил В. Чащин.