Акции комбината проданы дешевле рыночной цены

Завершившееся вчера IPO Магнитогорского меткомбината (ММК) не вызвало ажиотажа среди инвесторов — лишь в последний момент компании удалось добиться двойной переподписки на свои бумаги. Поэтому размещение акций ММК, по данным «Ъ», прошло ближе к нижней границе ценового диапазона — $0, 96 за акцию, что дешевле даже упавших на 4, 67% вчерашних котировок бумаг комбината. Однако отраслевые аналитки считают, что это все равно хороший результат и большего вряд ли можно было ожидать.

Вчера завершилось road show ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) в рамках ее IPO. Источники, близкие к организаторам размещения акций компании, сообщили «Ъ», что на момент закрытия книги заявок переподписка составила 110%. Продающий акционер — подконтрольная Виктору Рашникову Mintha Holding — получила возможность провести размещение по цене $0, 96 за акцию или $12, 5 за GDR. Таким образом, как и предполагал «Ъ», цена сформировалась почти по нижней границе диапазона, определенного ранее (см. «Ъ» от 10 апреля) в пределах $12, 25-$15, 5 за GDR ($0, 94-1, 19 за акцию). Это дешевле рыночной цены акций ММК, которые вчера по итогам торгов на РТС упали на 4, 67% до $1, 02 за штуку.

ММК в 2006 году получил чистую прибыль по US GAAP в размере $1, 426 млрд, что на 51% больше, чем годом ранее. Выручка ММК выросла на 19, 4% — до $6, 424 млрд. В 2006 году комбинат увеличил выпуск металлопродукции по сравнению с 2005 годом на 11, 2% — до 11, 35 млн т. Помимо Mintha Holding, которой принадлежит 42, 44% акций комбината, акционерами ММК также являются Fulnek Enterprises Ltd (43, 11% акций ММК), принадлежащая Виктору Рашникову, структура Deutsche Bank — UFGIS Structured Holdings Ltd (7, 37%) и более 8 тыс. миноритарных акционеров, в совокупности владеющих 2, 68% ММК. Еще 4, 4% — это казначейские акции, принадлежащие компаниям группы «ММК». Кроме того, Виктору Рашникову принадлежит опцион на выкуп доли UFGIS до 20 января 2009 года.

По данным «Ъ», вчера владельцам ММК пришлось поволноваться, потому что наряду с падением котировок буквально до момента закрытия книги заявок наблюдался невысокий спрос на бумаги. Еще утром в понедельник переподписка составляла всего 40%, и только за три часа до закрытия приблизилась к 100%. Возможно, этому способствала хорошая отчетность по РСБУ, которую ММК спешно опубликовал вчера утром для привлечения инвесторов. Согласно отчету, комбинат в первом квартале 2007 года получил 10 млрд 311, 7 млн руб. чистой прибыли, что на 56, 3% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Выручка за отчетный период увеличилась на 28% — до 43 млрд 127, 4 млн рублей.

По словам источника «Ъ», в целом особого ажиотажа в ходе формирования книги заявок на GDR ММК не наблюдалось. «Теперь практически очевидно, что объем размещения ММК составит ровно $1 млрд или даже меньше», — добавил собеседник. По его расчетам, ММК разместит в рамках IPO не более 10% своих акций. Сразу после IPO Магнитка выпустит допэмиссию в таком же размере в пользу основных акционеров компании по цене размещения. Однако при такой цене акций Виктору Рашникову придется отказаться от части допэмиссии ради привлечения круглой суммы. Средства от IPO комбинат планировал потратить на модернизацию и инвестиционную программу, а также «прочие корпоративные цели», поэтому в ходе IPO комбинат намерен привлечь определенную сумму.

Опрошенные «Ъ» инвестиционные аналитики, тем не менее, позитивно оценили итоги размещения. «Вообще размещать стальные компании непросто, как и непросто найти спрос на $1 млрд», — замечает Александр Пухаев из Deutsche UFG. Ранее господин Пухаев говорил «Ъ», что размещение по цене $1 за акцию можно будет считать удачным для ММК. В тоже время аналитик «Уралсиба» Кирилл Чуйко считает уровень цены размещения бумаг ММК прогнозируемым, отмечая, что акций в секторе достаточно много, и нет причин, по которым ММК должна торговаться с премией к остальным сопоставимым компаниям в отрасли.