Василий Шувалов

Бюллетень «VIP-консультант» анализирует последствия мирового кризиса ликвидности для системы ипотечного кредитования в Челябинской области.

Мировой кризис ликвидности финансовых ресурсов, причиной которого стал рост невозвратов кредитов на ипотечном рынке Соединенных Штатов Америки, оказывает прямое влияние на российскую банковскую систему, в первую очередь на сектор долгосрочного потребительского кредитования. Первые, и наиболее значительные, изменения на нем ожидаются в сфере наиболее долгосрочных продуктов, таких как, например, ипотечное кредитование. По мнению экспертов, в первую очередь он коснется малых кредитных учреждений, банков, осуществляющих крупные заимствования на зарубежных рынках капитала, ипотечных банков, рефинансирующих свои кредиты вне системы АИЖК. В то же время участники рынка сходятся во мнении, что кризиса ипотеки в России ожидать не стоит.

Мнения

Руководитель блока «Ипотечное кредитование» ОАО «Альфа-Банк» Илья Зибарев считает, что кризис в США и последующий за ним кризис ликвидности могут сказаться на программах ипотечного кредитования небольших банков, а также крупных банков, испытывающих существенный кризис ликвидности, так как у них просто не хватает средств на выдачу новых кредитов, а секьюритизация недоступна из-за высокой стоимости ресурсов.

«Сейчас доля ипотечного кредитования в России составляет 1—1,5 % от ВВП. Поэтому кризис, связанный с ипотекой, маловероятен. Кроме того, в условиях роста цен на секьюритизацию рисковых кредитов (sub-prime) многие банки могут приостановить выдачу именно таких займов: например, отказаться от кредитов без первоначального взноса, ужесточить требования к заемщику. В Америке же ситуация развивалась иначе, так как ипотечное кредитование играло важнейшую роль в экономике страны, составляя 60—70 % от ВВП. В некоторых штатах доля sub-prime-кредитов достигала 40 %: например, в Калифорнии это сотни миллиардов долларов», — отметил И. Зибарев.

«Многие российские банки начали пересматривать свои ипотечные программы, а именно процедуру выдачи кредитов», — заявил директор челябинского представительства УК «Открытие» Дмитрий Белоусов.

«Насколько я знаю, некоторые банки даже приостановили выдачу данных кредитов, некоторое влияние на это может оказывать ипотечный кризис в США. Тем не менее говорить про ипотечный кризис в России так однозначно нельзя, потому что пока это коснулось только той части кредитов, которые традиционно считались рискованными. Это показало, что ипотечные кредиты — вещь, которая требует определенного надзора и внимания», — отметил Д. Белоусов.

«Потрясение в США коснулось в основном тех фондов, которые выдавали кредиты высокорискованных категорий. У нас выдача пока еще не перешла в такую стадию, поэтому подобные кризисы в нашей стране в текущий момент прогнозировать довольно сложно. Можно сказать, что наши банки более-менее застрахованы. Скорее всего, основная масса кредитов выдана платежеспособной части населения, и сейчас на рынке Уральского федерального округа ипотечный кредит получить сложнее, чем несколько месяцев тому назад. Скорее всего, американский кризис будет являться стабилизирующим фактором, приведет к снижению процентов по ипотеке и облегчению бремени заемщиков», — сообщил Д. Белоусов.

«Кризис ипотечного кредитования на российском рынке, в частности на рынке Челябинска, маловероятен, даже в условиях такого кризиса на рынке США. У нас ипотека не набрала таких масштабных оборотов, вследствие чего такой кризис на российском рынке не прогнозируется. Возможно, такая ситуация могла бы коснуться компаний, предлагающих ипотечные кредиты по западной системе: это прежде всего привлечение коротких денег, выдача кредитов на более длительный срок под высокие проценты. В то же время снижение учетной ставки Федеральной расчетной системой США показывает их уверенность в том, что основной пик кризиса уже преодолен и банкам, которые испытывают временные затруднения, представится возможным привлечь ссуды по более низким ставкам. Таким образом, данное снижение призвано сделать более доступными денежные средства», — предполагает директор ООО «БрокерКредитСервис» Григорий Вахитов. По его словам, на сегодняшний день рынок ипотечного кредитования далек от насыщения, спрос на недвижимость остается достаточно высоким.

Эксперт Дмитрий Гребенюк также согласен, что ипотечный кризис в России маловероятен, а его отголоски на российском рынке затронут только малые и средние банки: «Прогнозы экспертов о влиянии американского ипотечного кризиса на российский рынок обусловлены тем, что большое количество так называемых «длинных денег» банки берут на западе, в том числе и в США».

Возможные последствия

Однако, по мнению специалиста фондового департамента ООО «ФА «Милком-Инвест» Виталия Шурупова, в случае негативного развития событий в России будут свернуты не только ипотечные программы, но и остальные кредитные. «В России объем ипотеки составляет всего 1,5—2 % ВВП, тогда как в США ипотека составляет 60—70 % ВВП. Поэтому в нашей стране некоторые изменения на данном рынке не будут заметны, а в США любые неприятности на рынке ипотеки затронут не только финансовые рынки, но и отразятся на объеме ВВП страны. Так, чистая прибыль Сбербанка РФ на 1 сентября 2007 г. составила 66,3 млрд руб. и по РСБУ выросла по сравнению с данными на 1 сентября 2006 г. на 8,3 %, особо и не заметив кризиса. Что касается негативного развития событий, то в России, если такое случится, будут свернуты не только ипотечные программы, но и остальные кредитные. Банки свернут и другие программы (автокредиты, потребительское кредитование), вплоть до того, что попросту перестанут выдавать деньги в долг. Банковские эксперты как один говорят о том, что банковский кризис, если таковой случится, в России коснется прежде всего мелких и средних банков. Однако, на мой взгляд, это утверждение довольно спорно. Крупные банки крепче, чем мелкие, встроены в мировую финансовую систему и поэтому не менее последних подвержены негативному воздействию возможного кризиса. Так, 10 лет назад банковские эксперты также говорили, что в первую очередь от возможного финансового кризиса пострадают мелкие банки, однако последующий, 1998 год внес коррективы в прогнозы экспертов. Развитие собственных ипотечных программ и программ АИЖК повышает устойчивость системы кредитования к негативному внешнему воздействию. В какой-то мере это смягчит возможный кризис (думаю, что в среднесрочной перспективе кризиса вообще не будет, поскольку у США сильнейшая экономика в мире). Но если все-таки кризис произойдет, то участие в программе АИЖК не спасет российскую ипотеку от неприятностей», — сообщил В. Шурупов.

«В Уральском регионе рынок ипотеки более развит, чем в среднем по России. В Челябинской области каждая 3—4-я сделка по продаже жилья происходит с участием ипотеки. Несколько лет назад при разработке программ ипотечного кредитования считалось, что в дальнейшем ставка ипотечного кредитования будет медленно, но неуклонно снижаться. Действительно, первое время ставка снижалась, цены на недвижимость быстро росли, и ипотека быстро завоевывала популярность. Однако в конце 2006 г. в Уральском регионе и по России в целом ставки кредитования перестали снижаться, а цены на жилье встали. Таким образом, положение на российском и уральском рынках ипотеки можно назвать не то чтобы спадом, но скорее стагнацией. Тем не менее Челябинская область по-прежнему находится в лидерах среди российских регионов по развитию ипотеки. Так, в I полугодии этого года в Челябинской области было выдано ипотечных кредитов на 2,7 млрд руб. Таким образом, эти области разделили 7—8-е места среди субъектов РФ. В целом можно сказать, что ипотека в Челябинской области достигла определенных вершин, но ее дальнейшее развитие или, наоборот, упадок зависит от ряда факторов (в какой-то мере — от развития ипотечного кризиса на западных фондовых площадках)», — отметил эксперт.

«У ФРС был выбор из 3 решений, и все плохие, или, по крайней мере, вынужденные. Первое: снизить ставку на 0,5 % и тем частично снять угрозу ипотечного и в целом банковского кризиса и обеспечить экономический рост (на какое-то время), но при этом повысить угрозу инфляции и, что хуже, стагфляции, когда рост цен сопровождается снижением экономического роста, а также усилить девальвацию доллара (что уже происходит). Второе: не изменять ставок и тем самым усугубить развитие ипотечного и общедолгового кризиса, но удержать инфляцию и доллар на какое-то время на приемлемых уровнях. И третье, промежуточное: понизить ставку на 0,25 %, попытавшись угодить и тем и другим. ФРС выбрала первое решение, что в кратко- и среднесрочной перспективе благоприятно скажется на фондовых площадках и в сфере кредитования, в том числе ипотечного. Но в долгосрочной перспективе этот выбор не решит проблем крупнейшей экономики мира и в какой-то мере будет способствовать надуванию новых «мыльных пузырей», усилению инфляции и ослаблению доллара», — полагает В. Шурупов.

Независимо от того, насколько серьезным считается влияние американского ипотечного кризиса, аналитики соглашаются, что он заставит российские банки более тщательно подходить к выдаче высокорискованных кредитов, а также, возможно, ужесточить требования к заемщикам. Такой точки зрения придерживаются, например, в ЗАО «Профинвестсервис». «Мировой кризис ликвидности, скорее всего, отразится на российских среднесрочных потребительских кредитах в том плане, что рефинансироваться банкам за границей станет сложнее, что вызовет рост процентных ставок для потребительских кредитов. Мы считаем, что кризис субстандартной ипотеки должен подтолкнуть банки если не к сокращению, то, по крайней мере, к избирательности по отношению к заемщикам, а также подтолкнуть дальнейшие работы по созданию нормально функционирующих бюро кредитных историй, ведь вся проблема с разразившимся кризисом была в неспособности изначально неблагонадежных заемщиков платить по своим долгам. Без подобных бюро банки и дальше будут отыгрываться высокими процентными ставками, что если и подстраховывает банки, то никак не способствует привлечению потребителей. Поэтому надо не снижать объемы или сроки, а запускать общенациональный механизм (а не локальные «кредитные истории» по каждому банку) деления клиентов по степени надежности», — отмечают эксперты ЗАО «Профинвестсервис».

Изменения, вызванные влиянием зарубежного кризиса, в конечном итоге приведут к стабилизации рынка. Так считает заместитель председателя правления по безопасности и режиму ОАО «Альфа-Банк» Сергей Бакумов. «Сейчас происходит стабилизация банковского сектора. Во-первых, на это повлияли изменения, которые ввел ЦБ РФ с 1 июля 2007 г., обязав раскрывать потребителю кредитную ставку и формировать резервы от 50 %. Во-вторых, это дальнейшее усиление контроля над розничными банками, имеющими просроченную задолженность, со стороны Банка России. По данным «Рус-Рейтинг», по итогам I квартала 2007 г. по просроченным задолженностям лидировали «Хоум Кредит», «Инвестсбербанк», «Русский Стандарт», «Кредит Европа Банк». Третья важная причина — пересмотр банками принципов кредитования, смещение потребительского кредитования с экспресс-кредитов в пользу более безопасных продуктов. Основанием для этого стало снижение темпов роста розничного кредитования. Ранее они составляли до 100 %, сегодня снизились до 60—65 %, на что, конечно, повлиял кризис ликвидности в США, который привел к подорожанию заемных денег. Негативная обстановка вынудила некоторые российские банки менять структуру своих портфелей и отказаться от внедрения рискованных программ. Одним из серьезных аспектов мы считаем повышение информированности и финансовой культуры граждан», — подчеркнул С. Бакумов.

По его словам, еще одна причина стабилизации — совершенствование механизмов принудительного взыскания задолженностей. Сегодня в России работает около 80 коллекторских бюро. «Защита банковского сектора способствует развитию рынка кредитования, но в то же время общая доля проблемных кредитов растет (в 2007 г. они выросли до 92 млн руб.). Меняется структура невозвратов: если в прошлые годы основным источником долгов являлись потребительские кредиты, то сегодня — ипотека и автокредитование. Кроме того, изменилась география проблемных кредитов. Ранее они были сконцентрированы в Московском регионе, сегодня распространяются по России», — отметил С. Бакумов.

Дальнейшими направлениями работы, по мнению экспертов, должны стать совершенствование оценки надежности клиентов, расширение баз бюро кредитных историй, совершенствование скоринговых систем, настройка текущего состояния рынка.

Выводы

Итак, можно сказать, что «отставание» российской ипотеки от мировых стандартов сослужило ей хорошую службу: серьезных потрясений не произошло, а колебания зарубежных рынков заставили российские банки более внимательно подойти к выдаче кредитов, особенно высокорискованных, и тем самым обезопасить себя на будущее. Вероятно, следует ожидать, что после временной стагнации, вызванной опасениями банкиров, рынок ипотеки продолжит рост с удвоенной силой, так как он еще не насыщен. Вместе с тем тенденция постоянного роста цен как на стройматериалы, так и на готовое жилье не только тормозит ввод в эксплуатацию необходимых объемов недвижимости, но и делает ипотечные продукты малодоступными для большинства граждан.