УрБК, Екатеринбург, 31.10.2007. «По моему мнению, основной причиной кризисной ситуации в ЗАО «Макси-Групп» стало чрезмерное увлечение капитальными вложениями, когда в походе за амбициозными планами теряется контроль над свободными денежными потоками, генерируемыми бизнесом», — заявил УрБК генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин.

«Основная проблема в этой ситуации — несоответствие средних сроков окупаемости инвестиционных вложений среднему сроку погашения финансового долга. В период кризиса ликвидности компания и столкнулась с отрицательным свободным денежным потоком. Сначала это отрицательное сальдо покрывается за счет увеличения оборотного капитала, потом в ход идут снижение капитальных вложений и продажа части основных средств, затем возможны просьбы о рефинансировании долгов», — добавил В. Чащин.

Напомним, руководитель ОАО «Макси-Групп» Николай Максимов обратился к президенту РФ Владимиру Путину с просьбой о государственной поддержке компании, поскольку ее долги перед пятью десятками кредитных учреждений составляют 38 млрд руб., а сами банки, вследствие финансового кризиса в США, отказались рефинансировать ранее выданные компании кредиты.

«Как мне кажется, отказ банков от дальнейшего рефинансирования ранее выданных компании кредитов напрямую не связан с финансовым кризисом в США, а вот косвенно — да. Очевидно, рефинансирование прекратилось в тот момент, когда были предъявлены по оферте облигации, выпущенные ранее компанией. Нерезиденты были держателями акций через различного рода сделки РЕПО или напрямую, влияние финансового кризиса для них является прямым, отсюда и отказ со стороны нерезидентов даже от сравнительно высокой процентной ставки последующих купонов», — добавил В. Чащин.

«В результате сложившейся ситуации и учитывая ранние заявления «Макси-Групп» о намерении реализовать программу строительства на территории России мини-заводов по производству стального проката, компании придется отказаться от подобных планов расширения деятельности, строительства мини-заводов, да еще на основе электродуговых печей», — заявил В. Чащин.

«Полагаю, что в результате снизится производство метизов, от части непрофильных активов придется отказаться. Продажа непрофильных активов — очень важное решение для этой группы. Здесь возможно слияние или вхождение в какой-то холдинг. Строительной индустрии на внутреннем рынке весьма кстати пришелся бы надежный поставщик металлопроката», — предположил эксперт.