УрБК, Екатеринбург, 10.09.2008. «Падение котировок акций Уралсвязьинформа - одно из самых значительных в этой отрасли связи. Оно определилось двумя факторами. В первую очередь, общим снижением рынка на фоне панического избавления от российских акций, в основном со стороны иностранных инвесторов. Во-вторых, с неопределенностью ситуации по «Связинвесту», вопрос о приватизации которого в очередной раз отложен», — заявил УрБК директор УФ ИК «Аккорд-Инвест» Константин Селянин.

По словам эксперта, снижение темпов роста характерно сейчас для всех компаний телекоммуникационной отрасли.

«Опасения инвесторов относительно УСИ связаны, в первую очередь, с отклонением графиков некоторых инвестиционных программ: внедрение стандарта 3G, например. Во-вторых, с достаточно большой долговой нагрузкой. Не стоит забывать, что «Уралсвязьинформ» выпустил более десятка облигационных выпусков, часть они погасили, часть еще находится в обороте. Однако с кризисом ликвидности возникает сложность рефинансирования этих долгов. В этой ситуации эмитенту не остается ничего другого, как перекредитовываться, занимать новые деньги, чтоб отдать прошлые долги», — пояснил К. Селянин.

По словам аналитика, у ОАО «УСИ» будет возможность брать кредиты, но долговая нагрузка возрастет за счет возросших процентов, а также за счет того, что эмитенту будет сложнее реализовывать новые проекты.

«Что касается последствий вчерашнего обвала, то очевидным является то, что акционеры эмитента стали беднее. Котировки акций Уралсвязьинформа снизились гораздо сильнее, чем рынок в целом. «УСИ» сейчас находится на уровне 2004 года, так как потерял более 50% от майских максимумов, тогда как весь рынок - около 40%», — добавил К.Селянин.

«Я думаю, что пока не будет определенности со Связьинвестом ситуация будет сложная.

Если даже рынок будет отскакивать вверх, «Уралсвязьинформ» будет расти медленнее него. Прогноз по нему все равно остается хуже рынка», — отметил эксперт.

«Сложившаяся ситуация, в свою очередь, может привести к сложности размещения облигационных займов эмитента. Увеличится стоимость обслуживания облигационных займов. Также предприятие может столкнуться со сложностями рефинансирования, то есть замены одних облигаций другими. Если они не смогут разместить какой-либо облигационный займ, то им придется отказаться от каких-либо инвестиционных проектов. Таким образом, в отсутствии собственных средств, которые, возможно будут уходить на уплату процентов, а также с недостаточностью внешнего финансирования, компания, скорей всего, вынуждена будет затянуть пояса потуже, свернув некоторые PR-проекты и инвестиционные программы», — заключил эксперт.