Большинство российских граждан знакомо с американским долларом. Многие из нас имели дело и с валютами других стран. С 2002 года двенадцать валют европейских стран исчезнут, а их место в карманах европейцев и на счетах компаний займет евро. Наличные евро еще не имеют хождения, но на финансовых рынках эта валюта обращается, а российские банки уже начали принимать вклады населения в евро. Эта статья о новой валюте, принципах ее создания, некоторых перспективах и короткой истории ее существования.

Европейские страны еще в 60-70-х годах почувствовали необходимость устранения торговых барьеров между собой. Действительно, государства Европы невелики по площади, и история этих стран – череда объединений и раздробленности. Ранее принципы объединения были в основном военно-политическими, сегодня страны Европы объединяются в экономический и политический союз равноправных государств с развитой демократией.

В начале девяностых, с падением СССР и развитием информационных технологий, идея создания единого экономического пространства и единой валюты в регионе казалась блестящей и легко осуществимой. В настоящее время в Европейский союз входят 15 стран (Германия, Франция, Италия, Бельгия, Норвегия, Люксембург, Австрия, Испания, Португалия, Ирландия, Нидерланды, Дания, Греция, Швеция, Великобритания). Из них переход на единую валюту – евро – осуществят лишь 12 государств Европы, центральные банки которых выступают в качестве эмиссионных центров, то есть имеют право проводить эмиссию евро в рамках общей политики Европейского ЦБ и собственных бюджетных параметров. В принятии же экономических решений, касающихся всего Евросоюза, принимают участие главы центральных банков и главы министерств финансов всех 15 стран.

За последние десять-пятнадцать лет в Европе были унифицированы статистические системы и бухгалтерский учет, сняты большинство таможенных ограничений, не говоря уже о создании единого визового пространства и отмене комиссионных при обмене одной европейской валюты на другую. Руководящая роль в союзе принадлежит наиболее сильным в экономическом и политическом плане государствам – Германии, Франции, Нидерландам и Италии. Именно экономика Германии стала двигателем союза, на первых порах неся большую долю экономических проблем менее развитых государств. Высокие темпы инфляции, диспропорции в уровнях ставок, неравномерный рынок труда, различные системы налогообложения и большой объем бюджетного дефицита – это только та небольшая часть проблем, которые решаются сейчас странами еврозоны.

Помимо данных проблем некоторые страны Европы находят и другие причины отказа от участия в валютном союзе. Население Швеции и Швейцарии отказалось от участия своих стран в еврозоне. Английский фунт стерлингов неуклонно падает при любой информации о возможном присоединении к зоне евро. Как у всякого процесса, у процесса объединения есть свои отрицательные и положительные моменты, и среди первых особенно негативным представляется потеря финансовой независимости государства. Страны с многовековой историей, сложными политическими системами и иерархией ценностей вряд ли смогут безболезненно вступить в такой союз. Существуют и менее формализованные, но от этого ничуть не менее важные причины, по которым население европейских стран отказывается от введения евро в своей стране. Швейцария, например, не хочет терять преимущества своей банковской системы, меняя правила работы со счетами клиентов. Швецию настораживают психологические трудности, с которыми может столкнуться население страны. Так, например, больше в шутку, чем всерьез, говорят о либерализации рынка алкогольной продукции, осуществленной финнами и приведшей к значительному росту потребления алкоголя в Финляндии. Великобритания сильна финансовыми институтами и приближенностью к своей бывшей колонии – США.

Наличный евро будет введен в обращение с января 2002 года, и с этого времени закончат свое существование немецкая марка, французский и бельгийский франк, испанская песета, голландский гульден и австрийский шиллинг, греческая драхма и итальянская лира. Согласно действующим правилам эти валюты можно уже сейчас обменять на безналичные евро с определенными коэффициентами. Имея на руках валюты стран еврозоны, можно разместить их на счетах в банках, а после Нового года получить банкноты новой валюты.

[center]
Премьера евро на финансовых рынках была широко разрекламирована и состоялась 1 января 1999 года. (Именно с этого дня вступили в силу коэффициенты свободной конвертации европейских валют в евро). Курс евро составлял тогда 1,17 доллара за евро. Судьба евро складывалась сначала не совсем удачно, за два года курс евро снизился на 30%, до отметки 0,84 евро за доллар, затем несколько оправился и вырос до 0,89 евро за доллар.

Население стран, входящих в еврозону, выиграв от снятия таможенных и визовых ограничений, тем не менее пока очень осторожно оценивает положительный эффект от введения единой валюты. Действительно, если в 1999 году за один доллар нужно было заплатить 1,67 немецкой марки, то уже в середине 2002 года за доллар нужно было отдать 2,22 марки. Конечно, снижение стоимости валюты на 20-30% за два года не означает ее масштабной девальвации, тем не менее определенные неудобства население стран Европы испытывает.

С самого начала курс евро снижался относительно доллара США, что было обусловлено рядом экономических и политических причин. До сих пор остается много нерешенных задач в бюджетной сфере. Инфляция -одна из наиболее серьезных проблем для еврозоны. Причем в данном случае инфляционное давление может привноситься за счет несоблюдения бюджетных параметров хотя бы одной страной. Среди экономических причин снижения евро выделяют также значительную зависимость стран региона от экспорта энергоносителей и металлов. Отмечается негативное влияние на курс евро политических скандалов в правительстве объединенной Европы и ведущих странах союза. Военные действия на территории Европы также значительно ослабляют позиции евро. Негативное воздействие на курс единой валюты оказывают также нежелание крупных игроков на европейском континенте присоединиться к валютному союзу и, наоборот, стремление стран с низким экономическим уровнем развития вступить в евросоюз. Определенную критику вызывают и действия ЦБ Европы. Считается, что Банк Европы слишком сконцентрировался на организационной работе и борьбе с инфляцией, упуская из виду проблемы экономического роста. А председатель Bundesbank г-н Welteke, являющийся вице-президентом ЕЦБ, заявил, что удержание экономического роста не является основной задачей Центрального банка. Для сравнения отметим, что проблемы экономического роста считаются определяющими для политики ФРС США и Банка Японии.

Согласно планам создателей европейская валюта должна была не только стать объединяющим фактором экономик стран Европы, но и послужить противовесом американскому доллару. Противовеса не получилось, а интеграционные процессы в Европе заметно пробуксовывают, особенно на фоне развивающегося кризиса в мировой экономике, падения цен и снижения инвестиций, не говоря уже о том значительном ударе по процессам глобализации, который был нанесен трагическими событиями 11 сентября 2001 года. Повышенные меры безопасности, военные операции, усиленный контроль за финансовыми потоками негативно повлияют на взаимоотношения между всеми государствами, и Европейские страны исключением не будут.

Первоначально считалось, что стоимость евро должна быть выше стоимости американского доллара, поскольку евро является валютой 12 ведущих государств Европы, обладающих значительными финансовыми и материальными ресурсами, товарооборот и денежные потоки которых составляют примерно четверть от мирового объема. Однако распределение финансовых потоков и экономическое состояние ведущих стран мира оказались не в пользу евро. Бесспорное лидерство на рынках капиталов принадлежит сегодня США, что и определяет постоянный приток инвестиций разного рода в их экономику.

Согласно мнению профессора Гарвардского университета Дж. Фрейдена, чтобы валюта одной из стран стала лидером на мировом финансовом рынке, она должна соответствовать четырем критериям. Это стабильность, благодаря которой держать активы в этой валюте становится менее рискованным делом; высокий обменный курс, сокращающий потери капитала при инвестициях; наличие ликвидных финансовых рынков, позволяющих инвесторам диверсифицировать или ликвидировать свои вложения, а также наличие сильной поддержки со стороны государства, минимизирующей вероятность кризиса. Очевидно, что евро не соответствует первым двум критериям – курс евро до сих пор не был стабильным, а уж устойчивый рост курса европейская валюта никогда и не демонстрировала. Единый орган финансового управления - Европейский ЦБ -пока не смог удержать курс евро относительно других мировых валют. Банк Европы с большим трудом меняет ставки, что необходимо для улучшения инвестиционного климата в регионе, а также с большой неохотой и запозданием проводит валютные интервенции. Адекватно оценивая состояние европейской экономики и курса евро, ЦБ других стран не очень торопятся с переводом своих золотовалютных резервов в евро, хотя многие обещали сделать это еще больше года назад. В 1999 году 2/3 резервов ЦБ всего мира хранятся в долларах США. Напротив, курс доллара США за последние пять лет значительно укрепился по отношению к остальным мировым валютам: по отношению к японской йене курс доллара вырос на 45%, с 1999 года по отношению к евро он вырос на 25%. Согласно данным ФРС США, за первую половину 2001 года курс доллара относительно основных мировых валют укрепился на 9%.

ЦБ Европы сделал одну важную психологическую ошибку, отпустив курс евро ниже паритета (1 доллар = 1 евро). Сегодня для того, чтобы убедить инвесторов в том, что евро может стоить дороже, чем доллар, нужно гораздо больше усилий и средств, чем два года назад. Инвесторы не готовы воспринимать дорогой евро, а ЦБ Европы делает вид, что его это не беспокоит. Интересно, что с каждым более или менее значительным снижением курса евро шумиха о его скором росте и падении курса доллара (вследствие краха федеральной резервной системы США и прочих катаклизмов) усиливается. Пока прогнозы не сбывались, не сбудутся и в дальнейшем.

Существуют и другие объяснения снижения стоимости евро. Например, считается, что активной продажей евро против доллара занимаются те, кто не хотел бы проводить конвертацию европейских валют в евро официальным путем. Поскольку любое получение наличных евро будет связано на первом этапе с банками, постольку заинтересованные в сохранении тайны лица вынуждены идти на убытки, продавая европейские валюты против доллара США (наличный доллар пока никто не собирался конвертировать).

Накануне введения в обращение наличных евро все активнее делаются прогнозы относительно курса евро в следующем году. Сторонники евро говорят о том, что курс евро будет укрепляться благодаря росту доверия к евро населения стран Европы и росту объема международных расчетов в евро. Многие страны заявили о переводе расчетов по своим основным операциям из долларов США в евро. Необходимо отметить, прежде всего, что значительных скачков курсов валют финансовые власти не допустят. Совсем недавние трагические события 11 сентября 2001 года показали, насколько слаженно работают финансовые власти всех стран. Первые панические продажи доллара обратились большими убытками для продавцов. Не только финансовые власти США, но и Европейский ЦБ, Банк Японии, Банк Великобритании, Банк Швейцарии, Банк Канады провели снижение основных учетных ставок и в течение двух недель проводили мероприятия по поддержанию ликвидности. Инвесторы смогли убедиться в решимости государственных структур не допускать резких колебаний курсов валют ведущих стран мира. Поэтому резких скачков курса евро, как и любой другой валюты, не ожидается.

Рост курса евро относительно доллара США будет возможным в том случае, если уровень доверия инвесторов к активам (акциям, облигациям, депозитам и т.д.), номинированным в евро, будет расти. Рост курса евро должен быть выгоден местным товаропроизводителям. Пока ситуация на рынках развивается таким образом, что снижение стоимости местной валюты дает дополнительные конкурентные преимущества лишь экспортерам. Действительно, не прикладывая никаких дополнительных усилий, европейские экспортеры за два года смогли дополнительно заработать на падении курса евро. От снижения курса евро выиграли и заемщики. Стоимость займов на внешних рынках в течение последних двух с половиной лет составляла в среднем 9,5-10,5 % в год для ненадежных заемщиков (высококлассные заемщики имеют возможность получать кредиты по еще более дешевым ставкам). Курс евро снизился за то же время на 25%. В итоге заемщик, при грамотном распоряжении ресурсами, занимая евро на рынках, не только спокойно расплачивается сейчас, но и имеет хорошую возможность заработать. К займам в евро прибегают в основном крупные европейские и транснациональные компании, а также европейские государства. Таким образом, предпосылок для значительного роста курса евро практически нет. В следующем году ожидаются колебания курса европейской валюты в пределах 0,84-0,94 евро/доллар, причем рост евро будет связываться с ухудшением экономической ситуации в США и наоборот.

В заключение хотелось бы сказать, что, несмотря на значительные трудности и проблемы на пути своего становления, европейская валюта – евро заняла свое место на финансовой карте мира. В дальнейшем ее курс будет определяться экономическими и политическими реалиями не только в Европе, но и во всем мире. Несмотря на очевидные препоны процессам глобализации и интеграции, возникающие в свете последних событий, европейский союз должен выстоять, а евро укрепить свои позиции в качестве одной из ведущих мировых валют.

Следуя хорошей русской пословице о подготовке саней летом, хотелось бы дать совет читателям. Если ваши основные торговые партнеры ориентируются на платежи в евро (или вы собираетесь посетить Европу в следующем году), тогда вам целесообразно не только осуществить перевод своих активов из валют стран еврозоны в евро, но и выбрать банки, которые оптимальным образом будут проводить конвертацию одной валюты в другую и имеют возможность максимально быстро осуществлять расчеты в зоне евро.





Анастасия Глумова – специалист казначейства ЗАО «Урало-Сибирский банк социального развития»