УрБК, Москва, 20.12.2001. Два аукциона по размещению облигаций Банка России (БОБРов) закончились для ЦБ полным провалом. Ситуацию не спасла даже предложенная ЦБ рыночная доходность – около 15% годовых по одно- и двухмесячным бумагам, сравнимая со ставками по ГКО. Но банки предпочли БОБРам доллар. К тому же рыночные ставки МБК гораздо выше. ЦБ размещал два выпуска облигаций по 2,5 млрд. руб. с погашением 23 января и 19 февраля 2002 г. Одномесячных бумаг продано на 95 млн. руб. (спрос 305 млн. руб. ) с доходностью 14,49% годовых, двухмесячны[ - на 104 млн. руб. (спрос 229 млн. руб. ) доходность – 14,85% годовых. ЦБ размещал облигации, чтобы связать рублевую ликвидность, грозящую взлетом доллара к новым рекордным высотам и сокращением валютных резервов. Но БОБРы с возложенной миссией не справились: вчера банки купили менее 4% предложенного объема. «Бобры не удались», – констатирует зам. начальника дилинга ММБ Евгений Краев. «Это просто провал», – вторит ему начальник управления биржевых операций банка «Альба Альянс» Михаил Васильев. Не все участники рынка считают итоги вчерашних аукционов провальными. По мнению начальника отдела ценных бумаг ИМПЭКСБАНКа Константина Святного, они лишь показали, что на рынке нет избыточной ликвидности, так что для ЦБ эти аукционы прошли удачно. Ставки МБК вчера колебались в районе 25% годовых. ЦБ рубли не нужны – он сам эмиссионный центр, а облигации размещает для подстраховки, говорит Святный. Тем не менее, Центробанк долго думал, по какой ставке отсечь заявки банков, и даже вышел за рамки регламента, объявив итоги аукционов на полчаса позже, чего не позволял себе раньше. «Задержка связана с тем, что ставки получались высокие даже при таких небольших объемах, а это неприятно ЦБ», – говорит Краев. Спрос на аукционах составил всего 10% эмиссии, и выбирать было не из чего. А на втором аукционе, где размещались двухмесячные бумаги, ЦБ даже пришлось поднять ставку выше доходности своего трехмесячного депозита – 14,5% годовых. Ставки аукционов получились рыночными, считает дилер Собинбанка Юрий Смирнов. Для сравнения: доходность ГКО серии 21153, погашаемой 30 января, составила 13,95% годовых. Впрочем, банкиры давно сетуют, что доходности на рынке гособлигаций искусственно занижены и едва ли его можно назвать рынком. «Сейчас адекватная ставка на месяц – 20% годовых», – говорит Краев. А в аукционах ЦБ, по мнению дилеров, участвовали небольшие региональные банки - из-за отсутствия лимитов на рынке МБК, или Сбербанк – из сочувствия к ЦБ. Сейчас вообще не самое удачное время для размещения облигаций. «Сработал сезонный фактор, народ не хочет покупать бумаги через новый год», – объясняет Смирнов. Также сказалась нестабильность на валютном рынке, связанная с резким скачком доллара. «Исходя из опыта прошлых лет, первый курс в начале года всегда достаточно резко отличался от последнего курса предыдущего года, поэтому дороговизна рублей и высокие ставки не сдерживают желание банков запасаться валютой», – говорит шеф-дилер Автобанка Александр Мальков. А сегодня будут опубликованы данные по валютным резервам – если они сильно упадут, то «народ опять полезет в доллар», говорит Смирнов. В общем, банкам не до БОБРов. Однако ЦБ отступать не намерен. Сегодня он продолжит размещение своих облигаций по тем же ставкам, которые вчера не имели успеха, а 24 декабря проведет еще два аукциона, на которых предложит банкам купить трех- и четырехмесячные бумаги на ту же сумму – 5 млрд. руб. Пока дилеры смотрят на эти планы довольно скептически.