Российские власти стоят перед трудным выбором: стабильность банковской системы ценой замедления роста экономики либо форсированный рост кредитования экономики, чреватый системным банковским кризисом, пишут «Ведомости».

К такому выводу пришли в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Другие эксперты считают, что сценариев развития банковской системы намного больше.

«Ситуация не безнадежная, но драматичная», – говорит руководитель банковской группы ЦМАКП и один из авторов исследования Олег Солнцев. В Центре считают, что поддержание нынешних темпов роста кредитования реального сектора повышает вероятность «кризиса плохих ссуд», но их снижение до «безопасного» уровня затормозит модернизацию экономики и может привести к ее стагнации.

О. Солнцев отмечает, что потребность предприятий в средствах на модернизацию производства растет, а их обеспеченность оборотным капиталом в 2002 г. стала падать. За I полугодие 2002 г. отношение задолженности предприятий по кредитам к месячному объему производства увеличилось с 181 до 221% , а собственного оборотного капитала к нему же сократилось с 53 до 27%. По оценке ЦМАКП, для поддержания темпов роста производства на уровне 4 – 5% в ближайшие 2 – 3 года предприятиям придется увеличить привлечение займов в 1,5 – 2 раза в долларовом выражении.

Но пока вложенные в модернизацию деньги не начнут приносить прибыль, предприятиям придется обслуживать банковские кредиты за счет новых займов. «Это втягивает банки в финансирование пирамид с соответствующим ростом рисков, – говорит Солнцев. – А способность экономики к обслуживанию займов снижается». Реальный объем просроченной задолженности предприятий по кредитам за девять месяцев 2002 г. вырос на 19%. Впрочем, пока доля просроченной задолженности в кредитных портфелях банков далека от опасных значений и на 1 октября 2002 г. составила 2,4%.

Компенсировать рост рисков могла бы капитализация банковской системы, но этому не способствует изменение структуры пассивов банков: доля самых дорогих ресурсов – сбережений населения – растет, а остатки на счетах предприятий стагнируют. Это сдерживает рост прибыли банков, а их собственники сокращают вложения в их капиталы.

По мнению Центра, это оставляет банковской системе два варианта развития: «стабилизационная пауза» за счет замедления экономического роста в среднесрочной перспективе и «форсированный рост» с усилением риска банковского кризиса при росте зависимости предприятий от кредитов.

Другие эксперты уверены, что у банковской системы больше двух сценариев развития. В частности, первый зампред ЦБ Андрей Козлов не согласен, что выбор стоит между двумя вариантами. По его мнению, развитие системы зависит в первую очередь от внешних факторов (цены на нефть, экономическая политика государства и открытие российского рынка для иностранных банков), а уж потом от действий государства. «Базовым должен быть «инерционный» сценарий, когда государство ничего не предпринимает», – считает Козлов.