Агентство Moody's произвело фурор, признав, что через пять лет после дефолта на $40 млрд. Россия способна без проблем обслуживать свои долги, пишут «Ведомости».

8 октября Moody's Investors Service повысило суверенный рейтинг России сразу на два пункта – с Ва2 до Ваа3, поставив страну на первую инвестиционную ступень.

Однако Standard & Poor's сразу заявило, что не планирует повышать рейтинг, сейчас он на два пункта ниже – ВВ. Затем последовал арест Ходорковского, обваливший рынки, и S&P сообщило, что может снизить рейтинг, если дело «ЮКОСа» приведет к значительному оттоку капитала. Но представители Moody's остались непреклонны: денег в бюджете достаточно, и ни снижение цен на нефть, ни политические перипетии, ни даже возможная национализация «ЮКОСа» не повлияют на фундаментальные показатели развития экономики и на способность России в среднесрочной перспективе платить по долгам.

По оценке Fitch Ratings (рейтинг – ВВ+, на один пункт ниже инвестиционного), цены на нефть должны несколько лет оставаться ниже $15 за баррель без адекватной реакции правительства, чтобы у России появились серьезные проблемы с обслуживанием долга. А политические риски, по мнению аналитиков ING, – особенность российской системы, которую нельзя считать демократической в западном понимании.

«В 2004 г. Россия точно не получит инвестиционный рейтинг от S&P, скорее всего не получит и от Fitch», – полагает главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков. Он объясняет это разницей в методологии: Moody's оценивает, прежде всего, способность и готовность эмитента платить по долгам, тогда как S&P и в меньшей степени Fitch оценивают в целом страновой риск, где важны структурные реформы, низкие политически риски и т. д.

Старший аналитик «НИКойла» Алексей Казаков полагает, что от Fitch мы все-таки дождемся инвестиционного рейтинга в 2004 г.; оценки же S&P, на его взгляд, слишком консервативны. Он отмечает, что интерес к России особенно хорошо виден по деятельности прямых инвесторов, у которых срок вложений дольше и риск ошибки выше, чем у портфельных: в составляемом A.T. Kearney рейтинге инвестиционной привлекательности стран Россия в этом году переместилась с 17-го на 8-е место.

«Присвоение России инвестиционного рейтинга – одно из самых значимых событий 2003 г., которое оказывает позитивное влияние на развитие бизнеса в стране», – говорит председатель совета директоров фонда прямых инвестиций Delta Capital Management Патриция Клоэрти.

По мнению аналитиков CSFB, S&P и Fitch могут присвоить России инвестиционный рейтинг во втором полугодии 2004 г., если Путин после своего переизбрания сформирует «прорыночное правительство и активизирует проведение структурных реформ».