Опубликованные вчера финансовые итоги сотового оператора МТС за I квартал 2004 г. показали, что компания зарабатывает в 2 раза больше, чем его основной конкурент – «ВымпелКом». При этом МТС стоит в 2,35 раза дороже конкурента. Аналитики объясняют относительную недооцененность «ВымпелКома» конфликтом с регулятором и проблемами с номерной емкостью.

Сопоставление основных показателей МТС с опубликованными две недели назад данными «ВымпелКома» показывает, что результаты компаний отличаются ровно в два раза. К примеру, EBITDA «ВымпелКома» составляет $ 202 млн., а МТС – $ 401 млн. При этом капитализация «ВымпелКома» отстает от МТС – $ 4,82 млрд. против $14,35 млрд. Сравнительную дешевизну «ВымпелКома» аналитики объясняют его проблемами с регулирующими органами.

«Недооцененность «ВымпелКома» можно объяснить конфликтом с Минсвязи, а также отчасти проблемами с номерной емкостью», – полагает управляющий директор инвестиционного блока Внешторгбанка Юлий Матевосов. С ним согласна аналитик «Ренессанс Капитал» Ольга Жилинская, отмечающая, что за счет политических рисков ценовой разрыв между акциями МТС и «ВымпелКома» в последние месяцы усилился. Главной тенденцией прошлого квартала как для МТС, так и для «ВымпелКома» стал рост рентабельности при снижении ARPU. Первый показатель растет из-за снижения расходов на рекламу и за счет эффекта масштаба, когда издержки распространяются на все большее количество регионов и абонентов. Второй же падает, потому что в I квартале народ традиционно меньше разговаривает и мало роумеров – не сезон.

Выручка МТС в I квартале 2004 г. выросла до $808,7 млн. – на 4,8% по сравнению с IV кварталом 2003 г. и на 81,3% по сравнению с I кварталом 2003 г. Показатель EBITDA увеличился до $400,6 млн., на 10% и 96% соответственно, а чистая прибыль – до $152,7 млн., на 36,1% и 159,1%. Абонентская база МТС на конец мая 2004 г. превысила 22,2 млн. человек (из них в России 17,2 млн.), сообщают «Ведомости».