Миноритарии пермского предприятия оспорят размер коэффициента конвертации акций.

Вчера миноритарный акционер компании АВИСМА — руководитель ООО «Русатомкапитал» Владислав Гершкович — заявил «Ъ», что оспорит в суде коэффициенты обмена акций пермского предприятия на акции ВСМПО. По его мнению, оценщик рассчитал их не по рыночной цене. Мажоритарии расценили заявление господина Гершковича как корпоративный шантаж. Между тем аналитики уверены, что попытки минориатариев спровоцировать конфликт бесперспективны.

АВИСМА (Березники, Пермская область) является основным поставщиком губчатого титана для ВСМПО, также производит магний и магниевые сплавы. Около 12% акций предприятия принадлежит группе «Ренова», примерно 70% акций — ОАО «ВСМПО» (Верхняя Салда, Свердловская область) — мировому производителю титана, титановых слитков. На 1.07.04 выручка ВСМПО составила 5 млрд руб, чистая прибыль — 605 млн руб. 86% акций комбината находится в номинальном владении у ЗАО «ДКК» (79,1%) и у ИНГ БАНК (7,1%). Эти акции контролируются менеджментом комбината. Еще около 12 % акций принадлежит «Ренове». Потребителями продукции ВСМПО выступает Boeing, Airbus.

Как уже сообщал «Ъ», в начале года генеральный директор ОАО «ВСМПО» и АВИСМА Владислав Тетюхин объявил о намерениях компаний выйти на международный рынок заимствований путем размещения IPO. Первым этапом стала консолидация активов двух предприятий. В августе 2004 года советы директоров ВСМПО и АВИСМы рекомендовали акционерам комбинатов следующие параметры сделки. Акционеры ВСМПО проведут допэмиссию в размере 1,3 млн акций, на которые акционеры АВИСМы смогут обменять свои ценные бумаги. Коэффициент конвертации для обыкновенных акций ВСМПО-АВИСМА составляет 1:2, а одну привилегированную акцию АВИСМы можно обменять на 1 обыкновенную акцию ВСМПО. Тот, кто проголосует против конвертации, сможет продать принадлежащие ему пакеты ОАО «ВСМПО». Цена выкупа за обыкновенную акцию ВСМПО составляет 2,1 тыс. руб., цена за обыкновенную акцию АВИСМы — 4,2 тыс.руб., за привилегированную — 2,1 тыс.руб.

Утвердить параметры сделки планировали на внеочередном собрании акционеров, намеченном на 21 сентября. Однако в самый разгар рассылки бюллетеней для голосования разразился скандал. Неожиданно против рекомендованных параметров выступил миноритарный акционер АВИСМы — ООО «Русатоммет» (владеет 2,5% акций АВИСМы). Как заявил вчера «Ъ» гендиректор компании «Русатомкапитал» (управляет «Русавтометом») Владислав Гершкович, компания считает коэффициенты конвертации несправедливыми. «Мы смотрели материалы оценки Росэкпертизы (независмый оценщик — «Ъ»). Оценщики исходили из цены акций АВИСМы на РТС-2, которая является системой негарантированных котировок и представляет собой скорее информационное поле для инвесторов. Но эти данные не отражают реальную биржевую ситуацию и, соответственно, реальную стоимость предприятия», — сообщил господин Гершкович. По оценке, проведенной по заказу миноритариев компанией Brunswick USB, на одну акцию АВИСМы должно приходиться от 2,7 до 7 акций ВСМПО. «Разница в оценке капитала компании приведет к тому, что миноритарные акционеры получат в новой компании ВСМПО-АВИСМА не 5%, как могли бы, а около 2,5%, что составит, по нашим данным, примерно $25 млн потерь», - заявляет Владислав Гершкович. В компании допускают, что снижение стоимости акций могло быть вызвано переводом части активов АВИСМы на сумму около $250-400 млн на баланс ВСМПО. «В ближайшую неделю мы направим еще один иск об оспаривании сделки с заинтересованностью», — сообщил «Ъ» господин Гершкович.

Кроме того, он пожаловался, что минориатриям не раскрывают информацию о методике расчета стоимости акций ВСМПО. РАМ уже обратилась в Генпрокуратуру РФ и прокуратуру Пермской области с заявлениями о нарушении их прав крупными акционерами титанового холдинга. Кроме этого, компания уже направила несколько исков в арбитражный суд Пермской области, и готовит еще серию исков с целью оспорить коэффициенты конвертации. «Мы будем настаивать на проведении тендера, который определит независимого оценщика и проведет публичную экспертизу», — пообещал Владислав Гершкович.

Но мажоритарии считают претензии миноритариев необоснованными. В беседе с корреспондентом «Ъ» управляющий директор «Ренова-Капитал» Олег Царьков подчеркнул: «Мы действовали в рамках закона. Если акционера не устраивает коэффициент конвертации, он вправе эти акции продать. Установленная цена абсолютно рыночная. Если акционеру не нравится и это — он вправе обратиться в суд». В свою очередь источник в АВИСМе на условиях анонимности отметил: «Это обычный гринмэйл, попытка заработать денег». Комментируя отказ в предоставлении документов, собеседник «Ъ» уточнил: «Они требовали тот перечень документов, который предоставляется владельцем не менее чем 10%-ного пакета акций, а у них в разы меньше».

Между тем аналитики сомневаются, что судебная тяжба закончится успешно для «Русатоммета». «При процедуре оценки были соблюдены все требования законодательства: приглашен независимый оценщик и установлена цена выкупа, близкая к рыночной», —считает аналитик ИФК «Метрополь» Денис Нуштаев.