С начала 2005 г. рост акций российских ГОКов составил в среднем 100-150%. Некоторые бумаги, к примеру «префы» Михайловского ГОКа, подорожали почти в четыре раза. Инвесторы обратили внимание на эти бумаги из-за серьезного роста финансовых показателей ГОКов и крайне благоприятной конъюнктуры рынка железной руды. Предприятия улучшают свои финансовые результаты за счет отказа от порочной практики трансфертного ценообразования, отмечают аналитики. Об этом пишет газета «Ведомости».

«Сегодня ГОКам оставлять прибыль в России выгоднее, чем выводить ее за рубеж», – говорит руководитель аналитического отдела Sovlink Securities Майкл Бобошко. Предприятия сейчас «намного строже соблюдают налоговую дисциплину», да и внутренние цены на руду «скоро сравняются с мировыми», соглашается гендиректор УК «Проспект» Игорь Лосавио. Цены на железную руду растут из-за огромного спроса со стороны металлургов из стран с растущей экономикой, в первую очередь Китая. За 2003-2004 гг. железная руда подорожала более чем на 25%. В 1993-2003 гг. цена на мелкую руду на мировых товарных рынках колебалась в диапазоне $29-33 за тонну, а в 2004 г. выросла уже до $37.

В инвестбанках уверены, что рост акций ГОКов продолжится, а некоторые из этих бумаг могут подорожать в два раза. Аналитики «Тройки Диалог» рассчитывают на продолжение роста цен на руду на мировых рынках и в России. Сегодня крупнейшие добывающие компании предлагают повысить отпускные цены на свою продукцию на 50-90%. Правда, эксперты «Тройки Диалог» считают, что такое вряд ли устроит производителей стали, и прогнозируют более умеренный рост – 20-40%.

Они считают, что рано или поздно горные компании могут консолидировать свои активы, чтобы впоследствии вывести на биржи акции уже новых компаний. Пока ни один холдинг не озвучивал подобные планы, но такие новости могли бы стать дополнительным стимулом для роста их акций.

Однако, аналитики «Тройки Диалог» с сожалением констатируют, что пока количество акций в свободном обращении ни у одного ГОКа не превышает 13%, а суммарная стоимость этих бумаг не достигает даже $300 млн.

Пока крупные иностранные инвестиционные фонды не интересуются такими бумагами, отмечает управляющий директор УК «Проспект» Игорь Лосавио. Поэтому ждать серьезного роста ликвидности и объемов торгов этими акциями на российских биржах не стоит. «Пока это акции даже не второго, а третьего эшелона, которые таят немало рисков для миноритарных акционеров», – предупреждает М. Бобошко.