Обзор финансовых рынков за май 2001 года.
На Российском финансовом рынке в мае были преодолены устоявшиеся за последние несколько месяцев уровни доходности и отмечен значительный рост цен на акции. Объем золотовалютных резервов РФ к концу мая достиг отметки 33 млрд. долларов. Рубль в мае понизился на 1,08% до отметки 29,14 руб/доллар. Уверенное снижение курса рубля началось после заявления главы ЦБ РФ г-на Геращенко о том, что есть все основания для приведения темпов роста курса доллара в соответствии с инфляцией. Согласно данным Госкомстата уровень инфляции за первых четыре месяца этого года составил 9,1%, а курс рубля понизился к маю лишь на 3%. Такая диспропорция, по мнению экспертов, может нанести урон отечественным товаропроизводителям. Большинство игроков считают, что курс рубля до конца года может опуститься до отметки 31 руб/доллар. Параметры бюджета 2002 года рассчитаны исходя из курса рубля на уровне 31,5 руб/доллар. До сих пор не ясно, сможет ли правительство удержать уровень инфляции на обещанных 14-16% в год. Во всяком случае, инфляционные ожидания в экономике продолжают нарастать. Продолжается рост цен на услуги и товары естественных монополистов, что приводит к росту цен остальных товаропроизводителей. Финансовые рынки особой обеспокоенности по поводу роста инфляционных ожиданий не проявляют. Игроки продолжают покупать государственные облигации, доходность по которым понизилась до отметки 18,5% годовых по бумагам с погашением в 2003 году. Доходность облигаций со сроком погашения один год составила к концу мая 16,5-17,2% годовых. Минфин РФ планирует удержать инфляцию в 2002 году на уровне 12-14%.
В мае впервые было озвучено намерение финансовых властей прибегнуть к размещению внешних займов в 2002 году, в основном для того чтобы дать возможность российским предприятиям в последующем проводить выпуски облигаций на мировых рынках. Эксперты считают, что планы по новым еврозаймам могут быть осуществлены после повышения кредитного рейтинга страны, формальным поводом для этого может стать погашение еврооблигаций в ноябре 2001 года на сумму 1 млрд долларов США. Низкий кредитный рейтинг делает размещение новых выпусков облигаций на мировых рынках слишком дорогими. Дополнительные средства будут необходимы России и для обеспечения выплат по внешнему долгу в 2003 году. На рынке валютных долгов РФ цены облигаций в мае достигали максимальных после кризиса 1998 года уровней.
Рынок российских акций вырос в мае на 15,78%. Положительный новостной фон с зарубежных рынков в первой половине мая и хорошие внутренние новости во второй половине месяца привели к резкому росту курса акций нефтяной и газовой промышленности. Появился устойчивый спрос на акции телекоммуникаций в связи с хорошими новостями от компании Вымпелком и холдинга Связьинвест. Основной же корпоративной новостью мая стало решение Совета Директоров ОАО «Газпром» о прекращении полномочий Председателя Правления -Рэма Вяхирева. Рынок позитивно оценил решение Совета Директоров, и цены на акции выросли до 12 рублей. На должность Председателя Правления крупнейшего монополиста России избран г-н Миллер, до этого работавший заместителем министра топлива и энергетики. Напротив, не приветствовалось решение Правительства относительно реструктуризации РАО ЕЭС, цены на акции упали на 12% . Эксперты считают, что реструктуризация по плану руководства компании нанесет урон миноритарным акционерам.
На международных финансовых рынках в мае отмечено снижение курса евро на 5,5%, после запоздалого решения ЦБ Европы о понижении основных ставок на четверть пункта и ряда негативных статистических данных. Европа находится под угрозой развития стагфляции. Уровни инфляции во всех 12 странах союза превышают заложенные в бюджетах показатели, снижаются корпоративные доходы и растет безработица, падают индексы доверия потребителей и промышленников. ЦБ Европы в последний день мая заявил о нежелании прибегать к валютным интервенциям на рынке для поддержания курса валюты, что привело к дальнейшему падению евро. В такой ситуации в выигрышном положении находятся лишь европейские экспортеры. В мае произошло очередное снижение ставок ФРС США до отметки 4% годовых и ЦБ Великобритании до отметки 5,25% годовых. Финансовые власти выражают обеспокоенность снижением корпоративных доходов и ростом числа безработных. Совокупная прибыль компаний, акции которых торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже, в первом квартале 2001 года снизилась на 49%, по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Уровень безработицы достиг максимальных показателей за последние три года. Только число сотрудников инвестиционных и финансовых подразделений банков и брокерских фирм Wall Street, уволенных с начала этого года, составило 10000 человек.Рынок акций в мае рос практически весь месяц на ожиданиях увеличения прибылей компаний после значительного сокращения процентных ставок и снижения налогов уже в четвертом квартале 2001 года. Тем не мене, индекс Dow Jones, так и не смог уверенно закрепиться выше отметки 11000 (это уровень, который индекс не может преодолеть с мая 1999 года), прирост за месяц составил 1,65%. Nasdaq в мае понизился на 0,27%. На протяжении всего июня корпорации развитых стран будут публиковать предварительные доходы по итогам работы во втором квартале.
На развивающихся рынков с особенным вниманием будут изучать итоги обмена облигаций внешнего займа Аргентины. К обмену предлагается половина из 128 млрд долларов внешнего долга страны, в результате чего Аргентина получит снижение объема внешних выплат в течение ближайших пяти лет. Результаты обмена будут опубликованы в начале июня. В апреле-мае ухудшилась экономическая ситуация в Бразилии. Внутренняя инфляция и угроза энергетического кризиса, вызванная недозагрузкой мощностей гидроэлектростанций в связи с засушливым летом, может привести к значительным экономическим проблемам не только в Бразилии, но и во всей Латинской Америке. По прежнему, несмотря на выделенные кредиты, нестабильна экономическая ситуация в Турции.
В начале июня ожидается продолжение ценовой коррекции на фондовых рынках, которая может закончиться после выхода положительных корпоративных новостей и удовлетворительной экономической статистики развитых стран..
В мае впервые было озвучено намерение финансовых властей прибегнуть к размещению внешних займов в 2002 году, в основном для того чтобы дать возможность российским предприятиям в последующем проводить выпуски облигаций на мировых рынках. Эксперты считают, что планы по новым еврозаймам могут быть осуществлены после повышения кредитного рейтинга страны, формальным поводом для этого может стать погашение еврооблигаций в ноябре 2001 года на сумму 1 млрд долларов США. Низкий кредитный рейтинг делает размещение новых выпусков облигаций на мировых рынках слишком дорогими. Дополнительные средства будут необходимы России и для обеспечения выплат по внешнему долгу в 2003 году. На рынке валютных долгов РФ цены облигаций в мае достигали максимальных после кризиса 1998 года уровней.
Рынок российских акций вырос в мае на 15,78%. Положительный новостной фон с зарубежных рынков в первой половине мая и хорошие внутренние новости во второй половине месяца привели к резкому росту курса акций нефтяной и газовой промышленности. Появился устойчивый спрос на акции телекоммуникаций в связи с хорошими новостями от компании Вымпелком и холдинга Связьинвест. Основной же корпоративной новостью мая стало решение Совета Директоров ОАО «Газпром» о прекращении полномочий Председателя Правления -Рэма Вяхирева. Рынок позитивно оценил решение Совета Директоров, и цены на акции выросли до 12 рублей. На должность Председателя Правления крупнейшего монополиста России избран г-н Миллер, до этого работавший заместителем министра топлива и энергетики. Напротив, не приветствовалось решение Правительства относительно реструктуризации РАО ЕЭС, цены на акции упали на 12% . Эксперты считают, что реструктуризация по плану руководства компании нанесет урон миноритарным акционерам.
На международных финансовых рынках в мае отмечено снижение курса евро на 5,5%, после запоздалого решения ЦБ Европы о понижении основных ставок на четверть пункта и ряда негативных статистических данных. Европа находится под угрозой развития стагфляции. Уровни инфляции во всех 12 странах союза превышают заложенные в бюджетах показатели, снижаются корпоративные доходы и растет безработица, падают индексы доверия потребителей и промышленников. ЦБ Европы в последний день мая заявил о нежелании прибегать к валютным интервенциям на рынке для поддержания курса валюты, что привело к дальнейшему падению евро. В такой ситуации в выигрышном положении находятся лишь европейские экспортеры. В мае произошло очередное снижение ставок ФРС США до отметки 4% годовых и ЦБ Великобритании до отметки 5,25% годовых. Финансовые власти выражают обеспокоенность снижением корпоративных доходов и ростом числа безработных. Совокупная прибыль компаний, акции которых торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже, в первом квартале 2001 года снизилась на 49%, по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Уровень безработицы достиг максимальных показателей за последние три года. Только число сотрудников инвестиционных и финансовых подразделений банков и брокерских фирм Wall Street, уволенных с начала этого года, составило 10000 человек.Рынок акций в мае рос практически весь месяц на ожиданиях увеличения прибылей компаний после значительного сокращения процентных ставок и снижения налогов уже в четвертом квартале 2001 года. Тем не мене, индекс Dow Jones, так и не смог уверенно закрепиться выше отметки 11000 (это уровень, который индекс не может преодолеть с мая 1999 года), прирост за месяц составил 1,65%. Nasdaq в мае понизился на 0,27%. На протяжении всего июня корпорации развитых стран будут публиковать предварительные доходы по итогам работы во втором квартале.
На развивающихся рынков с особенным вниманием будут изучать итоги обмена облигаций внешнего займа Аргентины. К обмену предлагается половина из 128 млрд долларов внешнего долга страны, в результате чего Аргентина получит снижение объема внешних выплат в течение ближайших пяти лет. Результаты обмена будут опубликованы в начале июня. В апреле-мае ухудшилась экономическая ситуация в Бразилии. Внутренняя инфляция и угроза энергетического кризиса, вызванная недозагрузкой мощностей гидроэлектростанций в связи с засушливым летом, может привести к значительным экономическим проблемам не только в Бразилии, но и во всей Латинской Америке. По прежнему, несмотря на выделенные кредиты, нестабильна экономическая ситуация в Турции.
В начале июня ожидается продолжение ценовой коррекции на фондовых рынках, которая может закончиться после выхода положительных корпоративных новостей и удовлетворительной экономической статистики развитых стран..