УрБК, Екатеринбург, 10.02.2006. В четверг российский рынок сделал ещё один шаг к тому, чтобы выбраться из коррекционного диапазона, заключённого между 1310 и 1375 пунктами по индексу РТС. При этом локальный уровень сопротивления в 1340 пунктов был успешно пройден на высоких объёмах. Судя по силе движения вверх, а также учитывая в целом благоприятную конъюнктуру рынков США и Европы, шансы на обновление исторических максимумов достаточно высоки. Цены на нефть, относительно слишком сильного снижения которых мы не так давно выражали своё беспокойство, также стабилизировались на достигнутых уровнях. Тем не менее, есть и факторы, которые заставляют с осторожностью относиться к перспективам возобновления роста. Прежде всего — это довольно слабая динамика индекса второго эшелона РТС-2, который с самого начала года рос темпами, сопоставимыми с ростом blue chips, а вчера несколько вяло поддерживал общий позитивный настрой.

Лучше рынка в четверг выглядели акции РАО ЕЭС, Аэрофлота и РБК. При этом для РАО драйвером роста были разговоры о продолжении реформы электроэнергетики и скорое завершение очередных холодов в Москве, в ходе которых вновь обошлось без аварий. Аэрофлот поддерживался заявлениями представителей авиакомпании о том, что они не намерены увеличивать free flout акций компании несмотря на ощутимое его сокращение. Представляется, что снижение количества бумаг, циркулирующих на рынке, является одной из причин того, что рост акций Аэрофлота в последнее время происходит такими темпами. Однако мы по-прежнему осторожно относимся к перспективам компании, поскольку в условиях роста цен на топливо, а также негативных тенденций, демонстрируемых финансовыми показателями компании, её перспективы не выглядят особенно радужными. При этом фундаментальный позитивный фактор, а именно ожидающееся в 2008 году переход на авиалайнеры иностранного производства, которые расходуют примерно вдвое меньше топлива, чем российские, имеет, по нашему мнению, слишком отдалённый позитивный эффект для того, чтобы бумаги можно было покупать уже сейчас. Что же касается РБК, то его рост выглядит интересно с точки зрения технических факторов: пробитие в среду уровня сопротивления в 205 рублей за акцию вызвал к жизни две сильные белые свечки, которые вывели котировки на уровни абсолютного максимума (при этом предыдущий максимум находится всего на 2 рубля ниже вчерашнего закрытия).

Также интересно выглядит и вчерашний лидер из ликвидных бумаг — это вновь Сбербанк России, показавший рост на ММВБ +4,9% по обыкновенным и +5,54% по привилегированным акциям. Поддержку данной бумаге, кроме всего прочего, оказывают намерения российского правительства к досрочному погашению части внешнего долга Парижскому клубу кредиторов, что, как мы недавно писали, позитивно влияет на государственные облигации, которых в портфеле Сбербанка изрядное количество. Мы советуем обратить внимание на «префы» Сбера, которые на этой неделе вышли вверх из сходящегося треугольника с отмеренной целью немного выше уровня 950 рублей за акцию.

Из прочих акций можно отметить бумаги Норильского Никеля, которые, несмотря на коррекцию мировых цен на цветные металлы, показали вчера довольно неплохой рост. Относительно же перспектив рынка в целом можно отметить, что ситуация с ценовыми уровнями становится всё более и более напряжённой и потому мы советуем крайне осторожно относиться к каждой коррекции, поскольку сейчас достаточно трудно предсказывать сколько ещё осталось расти российскому рынку.

СЕГОДНЯ: мировые фондовые индексы по итогам торгов в четверг выросли, как иљ котировки российских ADR. Азиатские фондовые индексы с утра торгуются разнонаправлено. љЦены на нефть значительно не изменились. Ликвидность в России существенно выросла. Таким образом, сегодняшний фон также позитивен, однако мы, прогнозируя рост, обращаем внимание инвесторов на уровень в 1375 пунктов по РТС, пробитие которого необходимо для окончательной констатации окончания коррекции.