УрБК, Екатеринбург, 13.06.2006. Ситуация на срочном рынке драгоценных металлов по состоянию на 6 июня 2006 г. характеризовалась заметным снижением цен на золото. Так, официальная на момент окончания торгов цена золота опустилась до самого низкого уровня за пять дней.

«Данная ситуация отразится скорее на восприятии драгоценных металлов как инвестиционного инструмента со стороны непрофессиональных инвесторов, которые обычно являются наиболее пострадавшими в условиях высокой волатильности. Для профессиональных же участников ситуация сильно измениться не должна — тем более, что сейчас волатильность наблюдается на всех мировых рынках. Данное падение, по нашему мнению, является последствием резкого роста цен на цветные и промышленные металлы до этого. Причём у этого роста, конечно, имелись предпосылки в виде усиления спроса на металлы со стороны развивающихся рынков и инвесторов, выводящих активы из долларовых инструментов и вкладывавшихся в металлы из-за опасения инфляции. Однако в итоге рост стал в большей части подпитываться спекулянтами и тот рывок вверх, который мы видели, в последние недели перед падением имел, по-видимому, в большинстве своём спекулятивную природу. Конец росту положило продолжение ФРС США и другими мировыми центральными банками политики по росту ставок — с одной стороны, это снижает опасения по поводу инфляции, которые и подталкивали многих к вложениям в золото. С другой же стороны, это снижает объём международных ликвидных активов, которые использовались спекулянтами для открытия длинных позиций, в том числе и по золоту. Эти факторы, а также явная перекупленность актива, и привели к обвальному снижению с $730 до $610 за тройскую унцию в течение последнего месяца», — считает директор по управлению активами ИФК «Уником Партнер» Виталий Калугин.

«Частным инвесторам в данной ситуации можно посоветовать в ближайшее время внимательно следить за котировками золота и продавать (или закрывать обезличенные металлические счета) в том случае, если цена опуститься ниже уровня $600 за тройскую унцию. Золото также может продолжить снижаться в случае роста курса доллара против евро или если мировые центральные банки будут продолжать усиленно повышать ставки — для него это отрицательные факторы. Расти данный металл может на фоне общей нестабильности, например, начала войны с Ираном, если она будет», — полагает В. Калугин.

«Если говорить о доходности, то, считая с 1 января 2005 г., индекс РТС подорожал на 122%, а золото за тот же период — всего на 45% (это уже с учётом недавнего падения). Если же брать пиковые значения начала прошлого месяца, то рост будет соответственно 190% и 73%. При этом, с вероятностью 99,7%, среднедневная доходность по золоту находилась в пределах от 3,53% до 3,91%, в то время как среднедневная доходность по рынку (индекс РТС) находилась в пределах от 5,37% до 5,7%. Очевидно, что вложения в акции выгоднее при более высоком риске. Золото, как правило, традиционно считается более надёжным активом, чем ценные бумаги, но тут есть несколько «но». Прежде всего, тот факт, что акции всё-таки «обеспечены» реальными активами предприятий, в то время как благородный металл имеет собственную ценность разве что для ограниченного круга отраслей машиностроительной и ювелирной промышленности, не представляя сам по себе фактически никакой особой ценности кроме имиджа традиционного финансового актива. И, главное — инвестору необходимо принимать решения и отслеживать ситуацию, опираясь на постоянное отслеживание информации, а в случае с российским акциями сделать это гораздо проще, чем с золотом», — сообщил В. Калугин.