УрБК, Екатеринбург, 29.02.2008. «Оценивая наличие в портфеле ЦБ России (да и в инвестиционном портфеле Минфина) американских ипотечных ценных бумаг, очень не хочется встать на позицию однозначного осуждения, обвинения в некомпетентности, непрофессионализме или (боже упаси!) непатриотизме. Дело в том, что это только сейчас слова «ипотечные бумаги» и «высокорисковые активы» стали если и не ругательством, то, как минимум, синонимами. А год или чуть менее назад надежность ценных бумаг ипотечных агентств США была более чем высокой», — заявил УрБК директор по инвестициям ЗАО «Управляющая компания» Александр Мецгер.

«В пользу этого говорило как минимум два фактора. Во-первых, за данными компаниями стояло и стоит государство, а, как известно, государство (даже самое слабое) является более мощным экономическим агентом, чем любой бизнес, находящийся на его территории. Во-вторых, сам статус данных ценных бумаг, а точнее их форма обеспеченности через недвижимость», — пояснил А. Мецгер.

«Можно сколь угодно сейчас говорить о перегреве на рынке недвижимости, но нельзя забывать, что в глобальном плане наиболее надежными будут или исчерпаемые активы (нефть и другие виды сырья), или активы, ограниченные в своем объеме (земля, связанная с ней недвижимость и т. д.)», — прокомментировал эксперт.

Напомним, Банк России сообщил о наличии в своем инвестиционном портфеле облигаций американских ипотечных госкомпаний и признал потери от произошедшего в ноябре прошлого года существенного падения их котировок. «На нас ложится падение котировок, а значит, и убытки», — сказал журналистам первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев. По его словам, «у ЦБ свой инвестиционный портфель, и в нем есть бумаги Fannie Mae, Freddie Mac».

«Возвращаясь к оценке инвестиций ЦБ РФ в «американскую ипотеку», можно сказать, что это решение было вполне экономически обоснованным и, судя по их объемам, вряд ли будет иметь существенные последствия», — заявил А. Мецгер.

«Говоря о перспективах дальнейшего инвестирования средств ЦБ, можно лишь предостеречь от радикальных выводов и отхода от взвешенного и диверсифицированного инвестиционного курса. Не следует забывать, что Центробанк не совсем обычный экономический агент, основная цель которого — извлечение прибыли. Наряду с этим он отвечает и за устойчивость национальной финансовой системы и за уровень инфляции и т. д. В этой связи следует упрекнуть ЦБ и Минфин даже не столько за факт инвестирования в ипотечные ценные бумаги, сколько за определенную спекулятивность последних приобретений («купили на понижении»). Названным институтам больше должен соответствовать долгосрочный, стратегически обоснованный курс», — заключил А. Мецгер.