УрБК, Екатеринбург, 30.03.2006. Прошедшая неделя не внесла ясности в отношении направления дальнейшего движения российского фондового рынка. С одной стороны, долгосрочный повышательный тренд, начавшийся еще в середине 2005 года, остается пока в силе. С другой стороны, такие экстремально высокие темпы роста в значительной степени были вызваны притоком большого объема денежных средств (в том числе со стороны нерезидентов). Закономерно предположить, что отток средств, вызванный фиксацией прибыли, должен рано или поздно начаться. Это неминуемо приведет к резкому падению котировок российских акций.

На момент закрытия торгов 29 марта индекс РТС составил 1391 пункта, практически не изменившись за неделю, индекс ММВБ10 – 1980,9 пункта (минус 3% за неделю). По состоянию на 13:00 московского времени 30 марта индекс РТС составил 1408,2 пункта, индекс ММВБ-10 – 2009,9 пункта.

Мировые сырьевые рынки благоприятствуют ситуации на российском рынке акций: уровень цен на нефть превысил психологически важную отметку в 65 долларов за баррель, мировые цены на также продолжают расти.

На прошедшем заседании FOMC было принято о повышении процентной ставки в США на 25 базисных пунктов (с 4,5% до 4,75%). Судя по комментарию, ФРС США намерено продолжить политику повышения процентных ставок, что увеличивает риски оттока денежных средств с развивающихся рынков, в том числе и с российского рынка. Таким образом, внешний фон можно оценить как нейтральный.

Падение ликвидности, вызванное налоговыми выплатами, сократило объем свободных средств на фондовом рынке. Кроме того, окончание календарного квартала обуславливает желание участников фиксировать прибыль.

Опубликованные макроэкономические данные не внушают оптимизма: инфляция производителей продолжает расти, в то же время, индекс промышленного производства растет крайне низкими темпами (по февральским данным – 0.7% за месяц). Внутренний новостной фон можно оценить как негативный.

С точки зрения технического анализа, в среднесрочной перспективе индекс РТС находится в зоне понижательного тренда. Темпы движения – средние. Технические индикаторы показывают высокую вероятность продолжения понижательной динамики.

На ближайшей неделе мы ожидаем дальнейшего снижения российского рынка акций.